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我的学习笔记
学习和投资心得：
学习和投资心得：
长期投资，做时间的朋友（并且大部分时间满仓）：
首先，为什么选择做长期投资？我觉得有两个原因：1）买股票就是买公司，一家公司的经营增值是个长期的过程，不是一蹴而就的，而公司的经营状况也不会在短短几天内发生巨大的变化，所以“等待”很重要；2）有时候，市场是低效的，甚至是无效的，市场价格向内在价值靠拢需要时间，所以“等待”很重要。
归根结底，长期投资实际上是一种以退为进的聪明选择：放弃复杂不可预测的短期，牢牢把握住确定性高的长期。至于，为什么选择大部分时间满仓？上文谈到过，长期来看，古今中外，股市里所有资产里回报率最高的，既然是这样，选择长时间呆在股市里也是理所当然。（估值出现极端偏贵的情况下，除外）
为了防止在评估企业内在价值的时候出错，我们会如何做好风控？
1）在能力圈内做投资不熟不做，不熟不投。在股市中有三千多家上市公司，他们的行业和业务千差万别，财务特征也各有特点，所涉及的专业知识更是五花八门，这里面也充满了诱惑和陷阱，人的精力是有限的，如果一个投资人认为自己能弄懂所有东西或者抓住所有股市的机会，那会很容易走偏。闲钱投资，拒绝杠杆，这是能力圈原则的一部分。杠杆可能会增加收益的弹性，但危害更大，甚至会打破投资的“平常心”，进而影响投资决策，让自己睡不着觉的投资，不会是笔好投资。
2）安全边际原则所谓安全边际，是指买股票应该在公司股价低于其内在价值的时候买入，至于是低40%、50%还是60%，要视机会成本而定。将承受什么？——股价的随机波动持有债券、现金、货币基金等类似的资产，投资者不太需要承当波动，但相应的，这些资产带来的长期回报率也偏低，相反，古今中外，股市总是伴随着较大的波动，相应的，股市的长期回报率也是最高的。
我相信在一个现代化的成熟社会里的基本道理，比如“天上不会掉馅饼”、“世间没有免费的午餐”，作为投资者，想要得到一些东西（长期较高的回报率），必然也需要承担一些东西（波动）。波动也是诱惑，把预测留给神仙。股票市场每年、每月、每日都在发生价格波动，这样的价格波动诱惑着投机客们，他们热衷于预测市场短期向上还是向下，并试图从中获利，这其中也包括一批所谓的价值投资者，他们不满足于只赚取企业内在价值增长的钱，还想赚取波动的钱，但最终往往会发现吃力不讨好，甚至有可能会牺牲企业内在价值增长带来的投资收益。为什么会这样？我们相信“人心难测”，而市场更是千千万万个人心的集合，预测市场短期波动就意味着能搞懂千千万万个人是怎么想的，这几乎是一个不可能完成的任务。
因此，于我而言，既然想清楚了要赚取企业内在价值增长的钱，那么要做的事情就是：1）尽可能地长期呆在市场里面；2）承担波动带来的磨难，也忽视波动带来的诱惑。
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