7 . 公司选择之 逆向思维一:值得警惕的陷阱
被新技术淘汰的公司
赢家通吃行业的小弟
充分竞争、产能过剩的重资产夕阳产业
景气顶点的周期性公司
细分小行业/产品单一,高增长后遇市场空间瓶颈
会计造假高成长:虚报收入、渠道压货、过度提价、Q4变脸
成熟周期股的高成长
竞争对手退出的高成长
基数低的高成长
傍大款型,需考量自身实力、依赖度和大款成长性
现金流紧张、应收款与收入暴增、账面现金少、大量垫资型的工程公司
盲目地无关多元(土豪企业家最喜欢的“做大做强然后做死”流程)
缺乏持续研发/推新品能力的公司(尤其是单品周期短的公司)控制权过于分散无人负责
大企业病与国企病:官僚、僵化、内耗、反应慢、无活力
8. 公司选择之 逆向思维二:防止欺诈和情绪化
确认前五大客户与终端用户,防止虚假大订单;
巨额订单,主业无关的热门收购;
产业上下游草根调研,与公司、分析师观点互相印证;
偏消费属性的公司一定要到终端/消费者处调研;
警惕财务报表造假,关注现金流/应收应付款趋势;
观点与逻辑应有大量可靠细节、基本结论支持;
信息提供者是否可靠?是否有相关利益?有偏见?
独立思考,不盲信他人(同行/权威/朋友);
分析师推荐时市场情绪是否热情高涨;
分析过程哪些是事实,哪些是确定的趋势,哪些是合<br>
理的推测,哪些是自己的幻想、偏见和情绪、价值观?
是否被概念、结论、其他牛股、心理地图锚定?
是否有错误的推理方式和思维方式?
如何反驳、推翻整个投资逻辑?有效性多长时间?
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