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理解中国的货币创造——重建中国的基础货币大厦
央行的主要工作就是建造好基础货币这个大厦。
目前，中国的基础货币大厦需要重建。
基础货币的大起大落，会造成货币大厦的不稳定，好比地基一样，如果基础货币这个地基不稳定，那么整个货币大厦也会受到影响。
中国的基础货币有50%来自于外汇占款，来自于外汇储备。
由于中国的外汇储备构成在发生变化，来自进出口创造的外汇储备下降，政府在增加来自资本项目下的外汇储备，比如鼓励外资进来购买股票，债券等，其中，相当一部分是热钱，是投机资金，比如北上资金，这种资金是来得快，去得也快，非常不稳定，一有风吹草动，就会逃离，这样，导致基础货币不稳定，热钱占比越高，基础货币越不稳定，随着更多的外汇储备是通过资本项目创造的，而不是经常项目创造的，我们对这个基础货币的不稳定性和易变形要高度关注。
基础货币严重依赖热钱，就好比基础货币大厦建立在沙滩上一样，我们的货币大厦也将建立在沙滩上，这样的货币大厦是非常脆弱的。
过去，我们的基础货币超过70%是和进出口创造的外汇储备挂钩的，这样的基础货币是非常稳定，这样的货币大厦地基就非常牢固可靠。
今后，我们应该扩大国债规模，把基础货币的创造和税收，国债挂钩，这样重建我们的基础货币大厦，让基础货币大厦变得更加牢固可靠，比建立在进出口创造的外汇储备之上更好，更可靠。
特朗普要求中国大幅减少贸易顺差，在动摇中国辛辛苦苦20多年建立起来的基础货币大厦，我们不得不重建我们的基础货币大厦。
2015年，中国的外汇储备下降1万亿美元，导致基础货币大幅下降，进而导致货币供应大幅下降。按照6倍的乘数，1:6的货币兑换比例，导致我们的货币供应量减少36万亿元，相当于我们整个货币供应量200万亿元的18%，对整个人民币资产大厦带来的下跌压力是巨大的。2015年人民币资产出现大幅缩水，出现股票，债券，外汇，商品，房价的齐跌，差一点引发系统性危机。
特朗普在全球搞国际收支平衡战略，回收海外的美元，坚持美国利益优先的战略，回收中国的贸易美元，对中国的货币大厦和财富大厦的安全产生了严峻的挑战，威胁到中国整个的金融安全。
这也是中国反对特朗普大幅减少贸易顺差，大幅减少中国外汇储备的根本原因。
目前，我们在拖延时间，在压缩贸易顺差，同时通过金融开放，吸引海外的资金回流中国，扩大资本项目下的顺差，鼓励外资来购买债券，股票，扩大直接投资，搞自由贸易港等，都是希望稳定我们的外汇储备在3万亿美元左右，不让外汇储备突然大幅减少。
这个策略短期是可行的，但是风险也值得关注。
中长期，我们应该把我们的基础货币和税收，国债挂钩，这样才能更好地维护中国的金融安全，保护中国的金融大厦的安全。
美国的货币大厦就是建立在制造业创造的税收和国债之上的，这是美国汉密尔顿的发明。
美国强大的制造业和强大的国债市场为美国的货币大厦提供了强有力的支撑。
2018年年底，中国的基础货币33多万亿元，比2007年的10万亿元增加了23万亿元，增长了3倍多。相比M2而言，央行的基础货币扩张并不猛。
货币乘数从2008年12月的3.6提高到2019年2月的6.2，货币乘数在提高。
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