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01
虚拟股权，激励员工的实在利器
1.概念
虚拟股权指公司授予被激励对象一定数额的虚拟股份，被激励对象不需出资而可以享受公司价值的增长，利益的获得需要公司支付。被激励者没有虚拟股票的表决权、转让权和继承权，只有分红权。
虚拟股权享有的收益来源于股东对相应股权收益的让渡。在虚拟股票持有人实现既定目标条件下，公司支付给持有人收益时，既可以支付现金、等值的股票，也可以支付等值的股票和现金相结合。虚拟股票是通过其持有者分享企业剩余索取权，将他们的长期收益与企业效益挂钩。
2.三种方式
第一类，分红权：
分红权时公司向符合条件的激励对象占总股本一定比例的虚拟股份，未来激励对象有权利根据公司的分红享受此部分股权的分红收益，其本质是员工参与公司年度剩余利润的分享，偏向于短期激励。年度效益好则计划效果好，年度效益差则其作用就体现不出来；
第二类，增值权：
股票增值权指公司授予经营者一种权利，与虚拟股权具有一定的相似性，如果经营者努力经营企业，在规定的期限内，公司股票价格上升或公司业绩上升，经营者就可以按一定比例获得这种由股价上扬或业绩提升所带来的收益。收益为行权价与行权日二级市场股价之间的差价或净资产的增值，激励对象不用为行权支付现金，行权后由公司支付现金、股票或股票和现金的组合。
第三类，分红权＋增值权：
公司向符合条件的激励对象授予占总股本一定比例的虚拟股份，激励对象有权利享有该股权的分红收益和增值收益，但无表决权。其本质是员工像股东一样享有税后利润及利润滚存，激励效果偏长期化。
02
实例演示：这样走出股权激励困境
1.分红权
北京精冶源新材料股份有限公司（以下简称为“精冶源”，代码：831091）于2015年5月披露《虚拟股权激励方案》，开创了新三板挂牌企业股权激励模式的先河。
（1）虚拟股权激励具体方案如下：
本激励计划的有效期限为三年，即2015年-2017年，激励对象无偿享有公司给予一定比例的分红权，计划有效期满后，公司可根据实际情况决定是否继续授予激励对象该等比例的分红权。
该激励方案还明确激励对象的确定标准、授予数量、业绩考核等。在实现公司业绩目标的情况下，按照公司该年度净利润和虚拟股权占比核算和提取股权激励基金。即：当年激励基金总额=考核年度净利润×加权虚拟股权总数/加权实际总股本。
虚拟股权的每股现金价值：每股现金价值＝当年激励基金总额÷实际参与分红的虚拟股权总数。
公司处于收购、兼并或转板上市阶段的，虚拟股权可以通过一定的对价方案转化为股票或者现金补偿，具体转换方案另行制定。
从激励方案来看，我们能够很清晰地得知虚拟股权的实质，其本质在于以虚拟股权形式取代传统的“绩效等级”给予员工分红权。只是该种虚拟股权在特定条件下有转为股票的可能，且分红额度与企业效益息息相关。截至目前，精冶源针对该激励计划未作进一步披露，预估须2016年5月进行第一次年度分红。
（2）小结
该激励模式之于公司与员工的利弊：
虚拟股权相对于其他股权激励模式是最为特殊的一种，因为其实质为一种年度分红凭证，缺乏股权变动的实质性内容。
于公司而言
A. 操作简便——虚拟股权方案的制定、操作均只需公司内部通过即可，且未有相关法律法规限制，其实质为公司绩效考核制度，属于公司内部管理问题。
B. 影响久远——相对于其他激励模式，虚拟股权的影响可以一直延伸下去，并不因为股票价格、行权、解锁等事项而受到影响，其最大的制度价值在于利用虚拟股权给予的分红权调动企业员工为公司长远发展而共同努力的积极性。
C. 弊端——虚拟股权并不是股权，所以激励力度相对较小，无法实现固定人才的作用，激励对象也可能过分关注企业短期效益获得分红，不支持企业资本公积金的积累。因虚拟股权激励模式主要以分红为激励手段，所以对于公司的现金支付压力较大。
于员工而言，该种激励模式实质只是一种分红政策，对于员工而言是纯奖励的措施，没有任何风险。员工较容易理解，无须自主支付资金，较易接受。但相对于其他激励模式而言，诱惑力较小，员工的积极性不会太高。
2、股票增值权
（1）新三板“合全药业”2016股票增值权激励计划
权利：股票价格上升带来的收益权利。
激励对象：包括监事
总量：0.3481%
有效期：10年
等待期：24个月
行权安排：满足行权条件下未来72个月内分4期行使，2:2:2:4，有效期内未行权完毕的部分由公司注销。
业绩考核：公司业绩目标+个人业绩考核结果，公司业绩目标不合格不能行权、个人业绩考核不合格注销可行权份额。
行权价格：26.04元/股。
收益：行权价格与公司股票收盘价格之间的增值差额。
（2）创业板“运达科技”股票增值权激励计划
权利：股票价格上升带来的收益权利。
激励对象：包括监事
总量：0.3481%
有效期：3年
行权日期：授予日满12个月合24个月后，可行权。
业绩考核：公司业绩目标+个人业绩考核结果，公司业绩目标不合格不能行权、个人业绩考核不合格注销可行权份额。
收益：由运达科技公司从未分配利润中直接兑付行权时兑付价格与行权价格之间的价差。
京公网安备 11010802022788号
