近期宏观和股市分析

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政策紧缩预期日渐明朗，股市弱势显现。未来经济增长和企业盈利下调预期形成常态，将在政策担忧情绪之后成为进一步打压市场的因素，建议投资者降低仓位，行业选择上回避政策及宏观敏感板块，即便在政策退出忧虑出现阶段性舒缓市场出现反弹的情况下，亦建议逢高减仓；在政策预期及经济趋势明朗之前不要盲目抄底。

外围股市和大宗商品市场回暖可能对 A 股有所提振，但是昨日股指冲高回落以及二重再度破发显示市场弱势依旧，即便资金面压力有所缓解，政策收紧力度不减仍然压制股指。 春节的临近使得来自于资金面紧张的局面有所缓解，昨日央行发行了100亿元1年期央票，收益率继续稳定在1.9264%，与上周持平，而央行也未同步进行正回购操作，与此同时在结束1月份的信贷严控之后，前期停贷的银行2月也有望重新开闸。
不过，虽然昨日股指在外盘大宗商品价格反弹的带动下早盘录得上涨，但随后的冲高回落以及二重重装首日的破发表现显示投资者情绪依然低落。目前市场主要的压力还是来自于对于通胀的担心、进一步紧缩政策的执行以及经济预期的下调，同时加上上证指数连续跌穿200日均线支持，技术投资者对于未来考验年线的预期较为强烈，这也进一步带来当前较为沉重的技术抛压。而近期国内消息面上仍然显示银行继续回收信贷，针对的领域已经从“两高一资”行业扩散到挪用个人消费信贷进行基金股票等投资，包括中行正式取消房贷利率7折优惠，8.5折门槛亦提高；银监会要求银行上调第三套住房的贷款利率和首付比例,以遏制房地产投机；银监会要求各银行开展信贷资金违规入股市房市和信用卡逾期贷款风险自查，自查重点包括开发商是否挪用开发贷款购买屯积土地，借款人是否以信贷资金买基金、理财产品，或用作期货保证金等；对自查发现信贷资金违规进入股市房市的，要限期收回全部贷款。违规信贷资金的离场势必冲击A股市场流动性，尤其将对投机色彩较浓的小盘股构成打击。虽然本周以来外围的股市和大宗商品价格走势连续向好，但我们认为这对国内股指的提振作用有限，因目前低迷的A股市场主要原因还是来自于对于政策进一步收紧和对未来经济不明朗的担忧。

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关键词：股市分析 200日均线 期货保证金 投资者情绪 信用卡逾期 股市

恩，有一定道理！