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一、智能投顾——时代的产物
随着大数据、云计算、智能数据分析的发展，互联网金融科技的应用越来越广泛，加之国内财富管理行业大资产管理时代来临，为提升金融服务效率，需要对传统金融行业所提供的产品及服务进行革新——由此产生了“智能投顾”。
(一)产生背景
1. Fintech的迭代演进奠定了智能投顾的技术基础
依据基础技术与金融的融合变迁来划分Fintech的发展阶段，可以清晰地看出Fintech的概念与应用范围。互联网金融是科技与金融相互融合的初始阶段及形态，即Fintech 1.0阶段。目前，Fintech已完成了从1.0阶段至2.0阶段的过渡。Fintech 1.0时代的互联网和移动互联网技术使产品在用户体验上取得了革命性的提升，为客户提供线上服务，简化业务流程，优化产品界面，改善用户体验，使金融服务可以低成本便利地抵达用户，为更多创新性服务的实现提供基础。Fintech 2.0开始步入智能分析阶段，其中的智能数据分析对于智能投顾的作用至关重要。金融是个强数据导向的行业。经过多年的数据发展和积累，大数据的数量、分析速度与数据种类都发生了极速的变化。可穿戴设备、智能家居等智能硬件的兴起，再次扩充了数据的维度，使得可获取的数据维度扩展到线下。目前，大数据已经发展到公司及第三方处理分析大量终端用户数据的阶段，为金融科技公司提供了良好的数据基础，进而促进了个人征信、授信、风控以及保险定价等金融领域的发展。从投资者的风险偏好、投资目标的测评，到资产的筛选和配置，以及再平衡及投资中的风险控制，智能投顾的各个环节都需要大量的数据分析，因此，Fintech 2.0多维度多层次的大数据分析是智能投顾的灵魂。智能投顾中的大数据分析可以划分为4个层次，即数据架构、信息整合、知识发现和智慧决策，由基础向智能逐步加深。
2. 个人理财需求加大激发了智能投顾的发展
截至2015年底，我国私人可投资资产总额达到115万亿元，同比增长7.8%，社会总体财富的增长进一步驱动个人理财需求的膨胀。此外，通过数据发现，除现金以外的金融资产增长最高，同比增长13.09%。
3. 以散户为主的投资者结构需要智能投顾的助力
中国投资者以散户为主，投资观念在逐步转变。中国的散户占比高，投资者教育水平参差不齐，赌性大，习惯于短线操作。银行理财产品以其低风险、比储蓄收益高等特点为大众富裕阶层所青睐，但近几年青睐度有所下降，由2014年的80.7%降低到73.2%，伴随利率市场化改革后，资金利率逐步下降，存款及银行理财等货币类资产收益下降，投资者的风险偏好逐步上升;此外，股票和公募基金也是中国富裕阶层比较青睐的理财产品，但投资股票和基金需要较为专业的知识及技能。同时，单一资产也难以满足投资者的需求，越富裕的人越注重资产配置;国内私人银行理财、基金专户产品以及私募基金投资管理能力相对较强，但投资门槛相对较高。
4. 智能投顾的投资管理服务模式具有一定优势
智能投顾极具特色的投资管理服务模式，具有以下优势。
一是效率高。传统投顾主要是根据个人的知识和经验，结合投资者的资金规模和投资目的，为投资者提供资产配置组合，同一时刻只能为单一投资者提供服务，效率相对较低。而智能投顾将金融专家的知识和经验算法化，一套系统可以同时服务于成千上万需求各异的投资者，效率较高，且能够让每位投资者享受到专业的投资服务。
二是较低的服务费用。传统投顾帮助投资者配置符合投资目的的资产组合，需要分析当前的市场环境，花费的时间较多，需要向投资者收取较高的服务费用。智能投顾分析效率高，且规模扩张的边际成本几乎为零，通过向投资者收取较低的服务费用，能够有效地增加服务对象，以此提高总盈利水平。
三是便捷性。投资者只须在智能投顾平台上填写自己的相关资料，智能投顾就能根据资料给出合适的资产配置组合，并且帮助客户进行跟踪、优化。
四是客观性。传统投顾可能会受到情绪因素或者其他环境因素的干扰，对于市场表现存在着一定程度上的认知偏差，从而做出错误的决策。而智能投顾基于数据的客观表现和科学计算，对于数据的分析不会带有偏见，能够为投资者提供客观的结论。
五是降低代理成本。资产所有权与使用权的分离会产生委托代理关系，这种委托代理关系会产生代理成本。传统投顾和投资者之间存在着代理成本，如果出现利益冲突，少量传统投顾会优先考虑自身的利益，而智能投顾能有效地避免代理成本的出现。
5. 监管层鼓励金融科技发展
首先，金融科技创新有潜力通过显著有利于投资者和资本市场的方式变革证券行业的关键部分，金融服务领域新平台和技术的迅速发展、私人投资的迅猛增加使得金融科技在证券市场的地位愈发重要。
其次，监管者有义务了解、监督并在适当之处鼓励金融科技的发展，同时也要做好在必要之处实施投资者和市场保护措施的准备。如2016年11月14日，美国证监会在华盛顿举办了其首届Fintech论坛并指出，已经考虑了所谓的智能投顾作为注册投资顾问满足投资顾问法案(Advisers Act)下的受托人义务和其他义务的程度。特别是其正在考察智能投顾如何在与人类有限的(如果有)互动中提供投资建议：一是提供充足的披露让客户理解它们的服务;二是获取能支持它们提供合适投资建议任务的信息。还考虑了智能投资顾问如何设计解决与提供自动化建议相关的挑战的合规项目、如何保护客户数据以及在有中断的情况下如何保证业务持续性。
据报道，在中国市场中，面对智能投顾鱼龙混杂的局面，相关部门正在研究通过牌照制度对其进行规范管理。这不是监管层首次发出对智能投顾业务进行规范管理的言论。2016年8月，证监会新闻发言人张晓军表示，“未经中国证监会注册，擅自从事公募证券投资基金销售业务的，中国证监会将依法对相关机构和人员进行处罚。我会将保持高度关注，发现互联网平台未经注册、以智能投顾等名义擅自开展公募证券投资基金销售活动的，将依法予以查处。”随着金融监管机构转向“穿透式”监管方式，监管机构将要透过表面现象看清业务实质，把资金来源、中间环节与最终投向穿透联接起来，综合全流程信息来判断业务性质，并执行相应的监管规定。
最后，当前智能投顾发展已有近3年的时间，也具有一定的规模，无论国内还是国外，监管层都是抱以鼓励的态度。因此，只有监管从严才能更好地保证行业的发展，维持证券投资行业的稳定及保护投资者的利益。
(二)智能投顾的定义
“智能投顾”(Robo-Advisor)又称机器人投顾，基于投资者的自身状况以及风险偏好，通过将经典的投资组合理论、行为金融学、效用理论等多种理论融入算法设计，以及对市场数据及时高效的分析处理，对多种资产(包括股票、期货、债券、基金以及资产管理计划、银行理财、P2P等)推出的自动化、智能化投资管理服务。
智能投顾的理论基础是基于投资者风险偏好的测评，以诺贝尔奖获得者马克维茨在1952年提出的投资组合理论，以及战略、战术等资产配置为基础，利用更精准的模型和算法，通过多样化投资分散投资风险，控制稳定回报率，以获得长期收益。除此以外，支持的理论基础还有量化投资策略，其中包括多因子选股策略、趋势跟踪策略、事件驱动策略、风格轮动策略、Alpha策略、无风险套利策略、统计套利策略和期权/可转债和标的套利策略等。
智能投顾的本质是财富管理行业的科技化和智能化，其涵盖了银行财富管理、证券投资咨询、公募基金销售、私募基金筛选、保险销售、P2P等民间金融产品。
(三)智能投顾的分类
量邦科技将智能投顾细分为智能资讯、智能分析、智能配置、智能交易和智能陪伴5个类型。
智能资讯：通过可视化、智能标签、智能关联等提供新一代的资讯形式，取代简单陈列。
智能分析：专注用户投资行为，能够对用户多个账户中的数据进行分析，给出个性化意见，降低成本，提高收益。
智能配置：根据投资者的风险承受水平、目标收益、风险偏好以及各类资产、金融产品的特性，进行个性化的资产配置。
智能交易：在智能分析、智能配置的基础上，由智能交易系统自动完成交易。
智能陪伴：智能分析海量数据，随时陪伴投资者身边，回答投资者各式问题。
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