20190519【充实计划】第1073期

昨日阅读2小时，累计阅读78时

碧桂园社区生鲜遇挫：凤凰优选华中、西北地区全面关店https://mp.weixin.qq.com/s/4l156PCkZgPoczqi1SLRTA

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今日阅读1小时，Wisdom of Crowd，28-35%，累积阅读时间139小时。


第五章 我们是否该起舞：复杂世界中的协调

美国有人专门研究了人行道上的运行模式，人人都要尽快的走，但是没有人指挥的情况下，运行的并不太差。

第二个例子是Nightclub的人数问题，太多则乱，自发的行为却能保证nc里人数不超过60%，基本上保持了最优状态，这看起来有点像博弈论。

共同的生活背景、文化，也可以导致无中心的协作，教授让学生写出假如和人约好但是没定地点，而且不能额外联系的情况下，你会到哪里寻找对方，大多数学生选择了同一个地点，而在进一步问何时，则100%都选择了午后。

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第四章 把所有的碎片放在一起

作者用Linux这种open source操作系统软件无中心管理为例子，讲述了非中心化系统，效率并不高，甚至有大量浪费，但是与市场一样，非中心化的发展远优于由少量planner设计的发展。

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第三章 猴子看，猴子做：模仿，信息及联，以及独立性

有人在丛林中观察到一群蚂蚁，形成了一个直径为1200英尺大圆，所有蚂蚁都跟着前面的，2天后绝大部分死在无休止的圈上。平时可以运作良好的无中心自然系统，因为盲从会形成这种现象。18xx年代，美国曾经流行在道路上铺木板以保证在雨天等泥泞的环境下可以通行，这种前途未知的方式，仅因为有一个成功案例就短时间形成几百家经营者，当然最终都失败了。

Worldly wisdom teaches that it is better for reputation to fail conventionally than to succeed unconventionally.社会压力也会让人遵从一致性，而缺乏思考。跟着一个成功者，串行化的思考，不容易得到较好的结果。若要向达到一个良好的预测结果，最好是让所有人在同一时间做出预测，1可以保持独立性，2可以给整体评估过程加入更多的信息，越多的信息越接近正确。


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第二章不同的不同使然

1.Ransom E. Olds建造蒸汽汽车时，因为失火大部分设计的模型都被烧毁，只有一辆因为设计的较轻便，被从火场中挽救，因为这种设计而大卖，然而蒸汽汽车最终还是被市场选择而淘汰，任何一种新技术在初始时刻都会伴随着大量浪费，各种产品分散性的实践，直到市场中的crowd做出选择。
2.通过计算机模拟，一小撮精英做出的决定未必最佳，因为精英的认识趋同，不能带来更多的有效信息，这实际上抑制了对复杂非确定性事物的预测能力。（有效信息不足）
3.群体中的一两个最聪明的人做出的决定不太可能最佳，因为没有任何人是全能的。
4.若群体形成一致性，则无论是出于压力还是忠诚，预测结果不会太好。



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第一部分第一章 群体的智慧

1.综艺节目，电话求助个人，不如求助当场观众准确率高
2.挑战者号爆炸后，一个半小时内股市已经从四个供货商中挑选出了那个负有主要责任的公司，而最终验证在几个月之后（可能有一定偶然性）
3.群体在预测所有运动项目的结果上表现优异
4.Iowa Electronic Markets，仅有800多人的群体，预测与实际仅差1-3个百分点，带有游戏性质的decision market印象深刻

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今日开始阅读Wisdom of Crowd
群体的选择大多数人认为是盲目的，单一个体会有理性思维，一旦加入到某一群体中，往往因为social pressure等原因丧失理性，但是本书作者提出了不一样的看法，保持足够数量的人群，群体里有各种各样的人作为多样化，并且每个人思考时是独立的，那么产生的结果不会比群体中最高明的人相差很多，甚至要优于他们。

作者从三个方面展开，1.cognition认知，2.coordination协调，3.cooperation协作。

昨天阅读2小时，总共阅读1040

昨日阅读1小时，累计阅读528

今天学习和阅读约5小时，累计阅读约2185小时。
学习和投资心得：
集中投资和分散投资：真正好的投资机会太少了。虽然中国股市有3000多家企业，真正的好公司没有多少家。而这些好公司在们能力圈中的更少。而且，就算遇到了能力圈内的好公司，大多数时间也未必有好价格，需要较长时间的等待。同时满足“优秀的商业模式、良好的发展前景、宽阔的护城河、优秀的管理层和企业文化，在们能力圈理解范围内，而且价格合适甚至划算”一系列条件的优秀投资机会凤毛麟角。一年甚至几年时间能有一两个大点的机会都很不错了。好公司、好机会太少，所以集中投资也是没办法的选择。对某些投资策略而言，分散化是理性的选择。例如，风险投资、天使投资行业，通行的策略是每只标的都投资一些，但仓位都不重。因为对早期的企业投资风险非常大，对某一笔投资而言，本金全部打水漂是经常的事情。风险投资的回报有统计学上的“幂律法则”，100笔投资可能大部分投资表现一般，还有几十只打水漂，但会有少数几个投资回报率惊人，可能高达几百倍甚至上千倍的收益，足以弥补其他投资的亏损。风险投资是建立在概率的基础上的。这类似于赌场，在概率略微对庄家有利的情况下，他希望赌客小额多次持续下注，但不太愿意接受单笔过大的赌注。在股市中投资，们不宜采用风险投资的策略，上市往往是公司相对成熟的阶段，指望个别的股票能够带来几百倍的回报弥补其他的亏损很不现实。股市投资的策略最好是将资金集中在少数确定性极高，赔率合适的标的上。确定性在前，赔率在后。投资的收益率取决于投资成功的概率和赔率，或者说“确定性”和“弹性”。这也是凯利公式的基本思想。红杉资本等风险投资机构也追求成功的概率，但由于初创企业的特性是风险大，成功概率并不高，但少数成功的投资赔率很高；而巴菲特投资成功的概率非常高，赔率不如风险投资那么高。总体上，巴菲特的投资记录绝对不亚于风险投资机构。巴菲特的以概率（高确定性）为先的策略，是更适合二级市场的策略。在战略层面，们应该以集中为主要的原则，在集中的基础上适度分散。大格局的投资者，而且是已经具备很强能力的投资者，更倾向于只做少数决定个人财富命运的重大投资决策。巴菲特建议，一生只打20个孔，很多高水平的投资者远远用不完。通过投资伯克希尔、万科、格力、茅台、腾讯等少数几只企业，一些人就实现了巨大的财富。

昨日阅读5小时，总计阅读约210小时。
学习心得：
判断市场过热的几个可量化指标：
按照投资心理学周期理论，股票市场投资者情绪变化是影响股票市场涨跌的最大周期因素，投资者情绪是非理性的，在股市上涨的过程中，乐观情绪不断积聚，身处市场的人们处于亢奋和对风险容忍度不断提高的状态，仓位不断提高，每提高一个单位的风险度，实际获得回报却低的多，一份风险，零点一份回报。投资品本身可能没有变化，投资者这时给出的估值却发生急剧变化，给出过高的估值，并认为企业的盈利能力能持续如预期改善，比如一个长期保持20%的盈利增长的公司，给出50倍甚至百倍市盈，对上一轮熊市的记忆几乎失忆，也完全不汲取教训。考虑在本轮行情真正进入市场情绪亢奋的几个可量化指标：
        1.股票新开户人数不断持续增加，并创新高,当前周开户人数大约30万左右，从2015年至今数据看，并不算高，连2018年38万的周开户都没破，更别说2016和2017年50-60万、2015年周开户破百万的高点，还未到营业厅被挤爆的时候，并不存在新中小投资者集中踊跃入场现象；
        2. 两融余额创新高，持续破10000亿；当前3月13日8800亿 ；
        3. 上市公司平均市值破200亿；当前170亿左右；
        4 .全市场股息率低于1.2%，当前1.7% ；
        5. 全市场市盈率超过18，当前14；
从上面几个指标结合大盘蓝筹估值还算合理判断，目前还未到行情真正火爆阶段，如果中美MYZ尘埃落定，应该会创新高，真正的过热和市场亢奋期要在上证3500以上，当前的中国太需要一轮牛市了，对企业对国家对股民均是如此，但中国历来牛短熊长，在此过程中切莫在市场过热时追高垃圾股。

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联想华为