互助问答第101期：PSM-DID匹配和协整检验系数问题

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问题一

老师好！想请教一个PSM-DID匹配的问题：比如研究“ 市长变更对企业盈余管理行为的影响 ”，以是否变更（change）进行分组，处理组为change=1，对照组为change=0，此时对于市长变更前后变量（post）的设置有些疑惑。因为对于市长发生变更的样本组（change=1）的而言，市长变更的post设置很容易，变更前记为0，变更后记为1，但是对于对照组而言根本没有发生过变更，此时对照组（change=0）的post应该如何设置呢？是否根据匹配来进行设置呢？因为之前看有老师回答“关于PSM如何看哪些数据和哪些数据匹配了”提到：匹配结果储存在_id、_nk和_nn中，但是如何看结果以及如何进行操作，所以希望老师可以给予解答，十分感谢。——此问题来源于阅读《经济研究》2018年第6期《政策不确定性与上市公司盈余管理》的108页，见附件。

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关键词：协整检验 PSM DID change CHAN

回复一
只要在样本期间内发生过市长变更就为1，否则为0，只选择前一年、这一年和后一年，根据变更前一年的信息进行匹配，然后做DID。注意要重新标识时间，变为-1,0,1，不用管具体哪一年变更的，这时候对照组自然也跟着一起标为-1,0,1了、根据-1期的信息进行匹配。

问题二

老师您好！我在写一篇粮食金融化的文章，想研究哪些金融化因素对粮食价格有影响，想选出显著性的指标。Y是玉米、小麦、水稻、大豆四种粮食品种的批发市场价格；X包括金融化因素9个、传统因素4个。其中传统因素包括供求状况（用库存量表示）、生产成本（用四大粮食品种各自的每50公斤主产品生产成本表示）、国际现货市场（用四大粮食品种各自的进口量表示）、产业政策（用虚拟变量表示是否存在最低收购价或临时收储价等价格支持政策）；金融化因素中的国际金融化因素包括四大粮食品种的CBOT期货收盘价、美国联邦基金利率、标普500指数、美元兑人民币中间价、美国西德克萨斯中级轻质原油现货价，国内金融化因素包括四大粮食品种的大连和郑州商品交易所期货收盘价、人民币M2、沪深300指数、大庆原油现货价。Y和X都是时间序列数据，2004年1月-2018年12月月度数据。现在遇到的问题是：Y和X都是一阶单整（一阶差分平稳），进行E-G协整检验，发现存在协整关系，但协整方程里面部分变量的系数不显著。请问这种情况该如何处理呢？还有没有别的方法可以来选择出哪些X是影响Y的因素呢？感谢老师们的指导！期待老师们的回复！

回复二

变量不显著可能有两个原因（未看到样本，仅猜测），一是数据采集存在疏漏，导致数据本身有问题，应检查数据；另一个是指标X本身对Y没有影响。选择X不是根据显著性来选择，而应该根据经济学原理来识别哪些X可能会影响Y，背后的影响机制是什么，而不是为了显著而显著，本末倒置。