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债市参考2019年6月4日
中行交易员：徐梦笛、曲嘉、闫欣、丁昂
【每日关注】
财新中国5月制造业PMI为50.2，预期50.0，前值50.2。
【市场评述】
银行间资金市场--资金面宽松
周一，央行开展800亿元7天期逆回购操作，当日有800亿元逆回购到期，实现零投放零回笼。早盘资金面继续保持宽松，隔夜、7天资金价格继续下行，机构开始逐渐减点融出，其中隔夜价格DR001再度下行至2.00%以下，全天资金面较为宽松。近期央行连续公开市场操作，及时稳住了市场预期，避免恐慌情绪蔓延，为化解突发事件风险提供了坚实基础。目前看来，央行及时有力的操作，有效提升了流动性总量，稳定了金融机构的预期，市场情绪趋于平稳。市场流动性宽松，周一存单市场得到了一定缓和，机构对存单需求抬升，主要集中在高评级存单。
利率债市场--利率债收益率普遍下行
周一，债市成交活跃，收益率普遍下行1-3bp。一级市场方面，下午3y、5y农发发行，中标利率符合预期。二级市场方面，受到海外市场影响，市场情绪很好。国债期货高开高走，收涨0.33%。现券方面交投依旧活跃，买盘强势，尤其是境外机构依然积极买入国债。截止收盘，10y国开190205收报3.74%，下行1.5bp；5y国开190203收报3.56%，下行2.5bp；10y国债180027收报3.255%，下行2.5bp。
信用债市场--收益率小幅震荡
周一，信用债市场交投较上周五有所提升，短端收益率略有下行，长端收益率小幅震荡。短融方面，月初资金面宽松，基金、保险等机构的需求尚可，以年内到期的高评级品种为主，收益率整体小幅下行2bp左右；具体如剩余期限84D、AAA评级的19苏交通scp009成交在3.08%，持平于前一日水平；剩余期限158D、AAA评级的18汇金cp007成交在3.12%，持平于估值。中票市场表现相对清淡，以剩余期限3Y附近的品种为主，多成交在估值附近。具体如剩余期限2.97Y、AAA评级的19汇金MTN009大量成交在3.71%，持平于估值；剩余期限4.97Y、AAA评级的19中电投MTN009B成交在4.04%，高于估值1bp。
利率互换市场--利率互换市场收益率下行强烈，曲线变平
周一，利率互换市场收益率下行强烈，曲线变平。定盘利率7d repo fixing 定于2.50%，与前一交易日下跌15bp；3m Shibor fixing定于2.9040%，较前一交易日下跌0.8bp。Repo端，5y repo受周末海外避险影响低开在3.025%，之后nd sell情绪明显，国债期货上行，repo 5y下行到3.00%。卖盘涌现，5y repo在3.00%的整数点位并未做停留，就一路下行至2.9875%。午盘国债期货回落，5y repo稍有反弹到3.005%-3.00%区间。国债期货收盘后受美债收益率下行影响，5y repo一波急跌到2.985%。与此同时，1y repo低开在2.73%，之后跟随长端下行到2.7175%，盘中跟随长端反弹,收在2.73%。Repo 1x5继续变平，从27bp成交到26bp。Shibor端，Shibor变动幅度小于repo，成交也较弱。Shibor fixing跌幅扩大，5y Shibor成交在3.51%，1y Shibor下行到3.1375%-3.13%。
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