20190611【充实计划】第1096期

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学习和投资心得：
判断市场过热的几个可量化指标：
按照投资心理学周期理论，股票市场投资者情绪变化是影响股票市场涨跌的最大周期因素，投资者情绪是非理性的，在股市上涨的过程中，乐观情绪不断积聚，身处市场的人们处于亢奋和对风险容忍度不断提高的状态，仓位不断提高，每提高一个单位的风险度，实际获得回报却低的多，一份风险，零点一份回报。投资品本身可能没有变化，投资者这时给出的估值却发生急剧变化，给出过高的估值，并认为企业的盈利能力能持续如预期改善，比如一个长期保持20%的盈利增长的公司，给出50倍甚至百倍市盈，对上一轮熊市的记忆几乎失忆，也完全不汲取教训。考虑在本轮行情真正进入市场情绪亢奋的几个可量化指标：
        1.股票新开户人数不断持续增加，并创新高,当前周开户人数大约30万左右，从2015年至今数据看，并不算高，连2018年38万的周开户都没破，更别说2016和2017年50-60万、2015年周开户破百万的高点，还未到营业厅被挤爆的时候，并不存在新中小投资者集中踊跃入场现象；
        2. 两融余额创新高，持续破10000亿；当前3月13日8800亿 ；
        3. 上市公司平均市值破200亿；当前170亿左右；
        4 .全市场股息率低于1.2%，当前1.7% ；
        5. 全市场市盈率超过18，当前14；
从上面几个指标结合大盘蓝筹估值还算合理判断，目前还未到行情真正火爆阶段，如果中美MYZ尘埃落定，应该会创新高，真正的过热和市场亢奋期要在上证3500以上，当前的中国太需要一轮牛市了，对企业对国家对股民均是如此，但中国历来牛短熊长，在此过程中切莫在市场过热时追高垃圾股。

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