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雷达卡
股票的派发和收集，模拟拍卖过程
于德浩
2017.6.21
股价在短周期内的分布大约是负指数分布。
我们想象一下商品的拍卖过程。如果有100个人参加一件艺术品的拍卖，起价是最低100万。当价格在100-130万时，这100个人都想买，这时的概率密度都是100/100=1。当价格升高一档至130-160万时，大约有80个人想买，概率密度就减小为80/100=0.8；当价格升高至160-190万时，只有40个人买，概率密度大幅降低为40/100=0.4；当价格升高至190-220万时，就只剩下10人竞拍，密度降低为0.1。当价格增加为220-250万时，就只剩下两个人较劲了；在250-280-310万，也是他俩在较劲，最终一个人以最高价310万元得手。
商品的价格区间分为三部分，低价区的概率密度最高是1，大约占1个30元的档次；中间部分是占3个档次，概率密度从1快速减小至0.1；高价区的长尾巴占3个档次，概率密度是很小的0.02，保持不变。从股价分布来看，130是概率密度最大处，160是期望值，标准差是30；左侧有2个标准差的区间，而右侧有2+3=5个标准差。
股价的长周期分布与之类似，不过特殊的是，最低股价并不是概率密度最大。也就是（-1X，0）的概率密度最大；（-2X，-1X）要小很多，但应该与（0，+1X）的概率密度差不多大。在上面的案例中，标准差大约是最低股价的1/3，这样最高价/最低价=310/100=3倍。如果标准差与最低股价相当，那么一个长周期里，最高价/最低价=（10+10*7）/10=8倍。
在一个短周期里，掐头去尾，就近似一个负指数分布。股价底部是概率密度最大区域，占比63%，往上一个标准差区间就是23%，再往上一个标准差区间是9%，股价最高区间是3%。对于股价分布，我们可以适当修正为18:6:3:3。
股票商品的派发过程。商品卖家在台上报价，“103元，有人买吗？”没人买。“100元-97元，谁买？”这时有3个人买了，走了。“97-94元，谁买？”又有3个人认为到自己的承受价格范围，买了，走了。“94-91元，谁买？”此时有6人，认为价格很低了，买了，走了。
这时，屋里还有18个人，普通民众，等着捡便宜货呢。“91-88元，谁买？最低价了啊！”这时有7个人买了，走了。“涨价，88-91，谁买？”有5个人怕继续涨价，就买了，走了。最后，“91-88，最后的价格了，不买拉倒。”剩下的6个人终于买了，全都走了。
这是一个非常典型的股价回调过程，在成熟市场，比如美股、港股最常见。股价下跌回调大约是30个交易日的次级趋势。以大幅跳空低开下跌，大约前面6天就已经下跌一半了；后面20几天跌速减慢，最后还有大约1/4的反弹及震荡。
成熟市场是指交易者都很理性。当报价103元，没人买；当100-97元时，3个理性人很干脆的出手买入。在这个短周期内，股价是不可能反弹到97元以上的。更理性点，只有那些18个普通大众是犹豫不定的，所以才有91-88,88-91，91-88的反弹及震荡发生。
在新兴市场，投资者就不够理性了。股价在103元，没人买；当股价在97-94元时，本来应该有3个买，结果第一次下跌只有2个买；当股价大幅下跌，又大幅反弹回94元以上时，终于那个犹豫不定的人，忍不住买了。所以，股价走势就是突然暴跌，从103元仅用几天就暴跌到最小88元，然后快速反弹整个跌幅的3/4，至97元；再快速下跌至88元，然后又反弹到1/2处的94元。随后才是从94-91，然后在91-88底部震荡。
在不成熟的市场中，猛然的暴跌令人猝不及防，但前期的“抢反弹”总是可以做的。一个短周期大约持续30天，最大回调大约12%；前面仅4天就跌到12%了，后面肯定得有至少一波反弹才对。当然，这个前提是，我们得确信当前只是一个回调，不是熊市的下跌。
股票商品的收集，是派发的逆过程。台上有人出价收购。“85元，有人卖吗？”没人卖。“88-91元，有人卖吗？”这时，有3个人，急于变现，卖掉，走了。 在91-94元，又有3人变现；在94-97有6人卖出。当收购价上涨至97-100时，剩余18个人都一番纠结后，卖出走人了。 这就对应股价的反弹过程，当在底部出现一个向上跳空缺口时，往往意味着下一个上涨短周期开始了，当然我们可以检查一下前面30天是否已是一个比较完整的股价分布短周期。当你确信，新的上涨短周期开始时，前面几天是要拿住股票，一般来说，至少要等2到3个单日涨幅+2%出现，才可以考虑逢高减仓。
股价的牛市上涨过程，是一个“暗拍”过程。这里就规定“最低起拍价是100元，只有20件商品，前20名高价者可得。30人每人一次报价，同时一次翻牌。”可以想象的出，100-103元，应该没人报价，因为这个低价很大概率买不到。103-106的人也相对较少，得手率显然不高。而中间价格106-109应该最多，既可能得手，价格还不太贵。高价格109-112-115，应该报价人很少，但肯定会有，毕竟有人“不惜一切代价”要得手。
所以，在牛市左侧上行中，如果某个相对高的价位持续时间比原来的低价位持续时间要长很多，这就说明，这最多是中部，还远不是顶部。而当股价涨速越来越快，比低股价区域还要快，这就说明顶部区域接近了。其实，右侧熊市下跌，就是为了回填股价中部的空缺量子态。所以，在一段中期上涨的小牛市里，右侧熊市一般要回调至少1/2的前期总涨幅，因为这里的量子态密度最大，总会有前面遗漏的。
当遇见第一次股价回调时，表面看是坏事，毕竟从局部高点下跌了。但实际上，传递了两个信号，一是股价才涨了大约一半，还有一半的涨幅呢；二是，这段中期上涨的总涨幅大约只是当前局部高点的2倍，不会太大。
牛市中的次级回调，是无法预测的。因为，我们不知道什么时候才进入到股价中部区域；或者说，即使到中部区域，也可以不通过次级趋势来回填，全部留给右侧熊市回调也无妨。不过，随着股价的升高，涨速比低价区越快，那么次级回调的概率就会增大。从月线图看，如果偏离5月均线太高，就有均值回归的必要。
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