【行业】规模之争将继续房企信用分化（34页）

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房地产投资稳定，土地投资位于高位。2018 年固定资产投资完成额同比增速有所下降，从年初的 7.90%下降至年末的5.90%。其中，制造业投资同比增速不断提升，从年初的 4.30%上升至年末的9.50%；房地产投资同比增速较 2017 年有显著回升，全年保持在 9.50%以上的增速；基建投资同比增速较 2017 年明显下降，从年初的 11.34%下降至年末的1.79%，基建投资是 2018 年固定资产投资增速下降的主要拖累。整体来看，2018 年房地产投资保持强劲，上半年投资累计同比处于近三年的高位，下半年房地产投资累计同比增长率出现小幅下降，但较 2017 年仍有明显增长。
销售有所回升，一线市场回暖。2018 年，房屋新开工面积在 2 月见底后快速反弹并一路上涨，到年底房屋新开工面积累计同比增长率达到 17.20%；房屋施工面积呈平稳上涨趋势，年底累计同比增长率达到 5.20%；房屋竣工面积累计同比负增长，于 2018 年 10 月达到最低值-12.50%，年底跌幅收窄，为-7.80%。2017 年新开工面积累计同比持续走低，而当年销售面积不弱，库存去化良好，2018 年房企加快推盘，补库存的意愿较强，加快开工面积可以使更多项目达到预售标准，进行销售和回款。竣工面积和新开工面积的缺口，表明 2018 年房企资金链整体偏紧，项目达到预售条件进行回款后，企业继续施工的意愿不强。从边际上看，2019 年以来，新开工和竣工面积同步走强，房企投资和建设进度均有所加快。
资金环境改善，国内贷款偏紧。整体来看，2018 年房地产开发各项资金来源累计同比小幅上涨，年末增幅为6.40%。房地产市场监管政策保持高压，加之流动性环境紧张，债券市场信用事件频发，房地产开发资金来源于国内贷款规模累计同比快速下降，2018 年末降幅为 4.90%；自筹资金年末累计同比增加 9.70%，增幅较去年有所提高。其他资金中，定金及预收款年末累计同比增加 13.80%，增幅较去年有所降低；个人按揭贷款累计同比一直呈负增长，但趋势回升。开发商加速周转和推盘，在商品房销售的支撑下，行业的资金来源得到了保障。


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2019-7-4 09:10:26 上传

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关键词：固定资产投资 房地产投资 房地产开发 房地产市场 流动性环境