6552199009 发表于 2021-7-3 08:22
SA指数是规模size、size平方和企业年龄的线性组合,我们使用中国非上市公司数据计算出的SA数值分布与原文 ...
关于这个指数被忽略的问题:
1、SA函数是关于size的二项式,且二次项系数为正,说明开口向上,存在最小值。在对称阵左侧的时候,size的增大会导致SA指数变小,融资程度变轻;反过来就是英文原文中的表述,SA指数越大,融资约束程度越深。(初中数学)
2、英文中使用的是美元资产,单位百万,对称轴对应的资产大约在70亿左右,但是在计算SA指数的时候,对于大于45亿美元的数据统一winsor到45亿美元,所以数值肯定会落在对称轴的左侧。
道理越辩越明。