英国央行与市场预期出现错配，英退疑云模糊利率前景

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      路透伦敦6月20日 - 英国央行承认，其对英国顺利退欧的基本情景推测、与投资者越来越多地押注英国可能无序退欧之间，存在明显错配。
      英国央行周四指出，它假设英国将通过签订过渡协议逐步退出欧盟，而“金融市场变量则反映出对另一种英退情境的假设”，两者之间存在“持续的张力”。
      英国央行声明反映出，总裁卡尼和其他利率制定者难以说服投资者借贷成本可能很快就会上升，原因是英国退欧前景存在巨大的不确定性。

      由于首相特雷莎梅ZF宣称希望达成退欧过渡协议，因此英国央行的核心情境假设中并不包括英国与欧盟间贸易突然转为采用世界贸易组织(WTO)规定的可能性。
      英国央行周四宣布维持利率不变，利率决策官员并重申，若英国能够避免无协议无序退欧，需要“在预测期内以有节制且渐进的方式收紧货币政策。”
      但对投资者来说，英国无议退欧的可能性升高。
      接替特雷莎梅首相一职的角逐者准备在没有过渡安排的情况下带领英国脱离欧盟，最早可能在最新的英退期限10月31日。
      许多经济学家预计英国未来一年多都不会加息。RBC Capital Markets 分析师表示，一些投资者正在消化降息的可能性：货币市场曲线目前暗示，2019 年底前降息25个基点的可能性约为 25%。

      在英国央行周四宣布政策声明前，这一几率为10%。这一情况再加上英国退欧，凸显出全球贸易紧张局势日益加剧所带来的风险。该风险已促使其他央行转向鸽派。
      一旦英国退欧的不确定性被以某种方式消除，英国央行与市场之间的预期错配程度将会缩小。
      但在卡尼和其同僚于 8 月初发布最新的英国经济预测前，这种可能性并不大。
      如果特雷莎梅的继任者再次延长英国退欧的最后期限，英国利率下一次调整将落在下任英国央行总裁身上，因为卡尼将于明年1月底卸任。

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关键词：市场预期 Markets Capital market capita

——摘自《路透财经一周》

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