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雷达卡
亏损之王，美团要凉？
王兴那个“千亿美团”的目标，终于要以另外一种方式实现了。
近日，财富中文网公布了最新的中国500强企业排行榜。按营收来算，美团点评凭借652亿元的营收位列140名，这是它成立九年来首次登榜。
但另一方面，美团点评也凭借其接近1155亿元的亏损额登上了年度亏损公司榜首。在500家企业中的亏损总额中，美团一家就占到了65%，令人难以置信。
的确，美团的外卖业务遍布天下，占据了半壁江山，近年来更是与滴滴、今日头条并称“TMD”,成为冲击“BAT”三巨头的互联网新星。明明前景一片大好，怎么会亏损如此之大呢？会不会是统计出了问题？
然而，经过比对，美团2018年财报和财富中文网公布的数据相符，丝毫不差。而且，这一亏损现象并非在2018年才有，实际上自2015年以来，美团已连续亏损四年。年内亏损额最大时期为2017年，达1893亿元。
如此大的额度，已经不能用单纯的战略亏损解释了。眼瞅着这一串串天文数字，我们不禁要问，美团究竟怎么了？
粉饰太平，其实不太平
如同《长安十二时辰》中的盛唐一样，美团表面上一片繁荣，实则暗流涌动，危机四伏，随时都有倾覆的可能。
美团外卖是美团的核心业务，可谓立业之本。根据财报显示，2019年Q1，美团外卖完成16.63亿笔交易，总金额756亿，同比增长38.6%。这数据看上去是不是很美好？但如果将美团外卖的收支拆解到每一单，你看到的数据就会是这样的：
交易金额45.5元，美团获6.44元营收，变现率14%；每单毛利润0.93元。
为何毛利率如此之低？因为钱都花在了配送上。美团曾披露，配送成本占其营收成本的95%，而其他的带宽、网站维护、客服、折旧摊销、支付处理等支出只占区区5%。不过也难怪，美团有270万骑手，按每人每月4000工资来算，一个月光发工资的支出就有一百多亿，这还没算美团本身的5万员工。
所以，为了降低成本，美团只能从外卖骑手身上“薅羊毛”。今年四月以来，美团已裁掉了数千人，还有一部骑手从“美团专送”转为了“美团众包”，他们穿着并不统一，不受美团直接管理，也没有底薪，实际上算是一种兼职。如果这样的“非正规军”越来越多，美团的服务质量也只会越来越差，用户也会逐渐流失。
如此之外，美团还必须保持对商家高额的补贴，才能和老对手饿了么抗衡。由于饿了么去年已被阿里收购，便能获得阿里资金的支持，而阿里财大气粗，这亏损对它来说根本不算什么。但对于美团，却经不起折腾，只要将佣金费率稍提高一点，就会有大批商家转投饿了么怀抱。
由此看来，在主营业务上，美团陷入了进退两难的境地。
样样都会，却样样不精
眼见外卖业务的利润提不上来，美团就开始寻找新的突破口，不断开拓新业务。
但就像打仗一样，战线拉的太长，兵力就会分散，阵型也就更容易被攻破。美团也是如此，别人做什么，它就做什么，却没有一项做出名堂。
· 2017年1月18日，美团点评双平台同时推出海外酒店；
· 2017年2月14日，推出“美团打车”服务；
· 2017年4月20日，加码酒旅业务 发布旅行品牌美团旅行；
· 2017年6月16日，上线掌鱼生鲜（后为小象生鲜），还要开线下店。
仅仅是半年内，美团就进军了多个领域，而且指向很明确，就是要和滴滴、携程、盒马鲜生等行业巨头一较高下，大有当年慈禧太后宣战八国之势。
但从结果来看，美团却被“八国联军”打得落花流水。美团打车至今市场渗透率仅为0.2%，小象生鲜去年起不断关闭门店，其他的新业务也是不温不火，看不到出头之日。本来手上的资金就不多，还分散投资，自然是没有好结果了。
然而，屡次尝试失败并没有停止美团扩张的步伐。2018年4月3日，美团以27亿美元收购摩拜，包括65％现金和35％美团股票，并承担摩拜债务。
一步错，步步错，摩拜的共享单车业务并未让美团的新布局被“膜拜”，反而贡献了45亿亏损，让美团雪上加霜。共享单车亏损的原因很简单：用户骑一次只愿付0.5-1元，而运营方将骑过的车辆收集起来重新摆放到地铁及地面公交站点的成本要1-2元，也就是说根本不可能有毛利润。
雪崩的时候，没有一片雪花是无辜的。乍一看每项业务亏损不多，但汇集起来，却达到了千亿级的巨额亏损。等回过神来，已经积重难返。
潮水退去，原来在裸泳
在巨额亏损之下，投资便成了美团生存的支柱。
美团的股东有两种，一种是把美团当做流量变现的渠道，着眼于当下，以腾讯为代表；另一种是看中了美团的商业模式，寄希望于未来，以红杉为代表。
但不管是哪一种，美团当前的发展趋势对投资者来说都不是一个好消息。资本的耐心是有限的，如果不改变现状，等资本的潮水退去之后，人们就会发现，美团不过是在裸泳而已。
如今，黄昏将至，不知仍停留于海岸的美团，还能坚持多久？
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