出于满足行业法规及产品质量保证的要求,检测认证服务行业的需求具有一定的刚性。整个行业的规模除了与下游行业的贸易量相关外,也与资本支出意愿有关。根据BV 2018年报的披露,目前下游客户为控制产品质量而分配的检测认证的价值比例通常在0.1%-0.8%左右,且随着人民生活水平的提高及法律法规的日渐完善,检测认证的需求在快速增长。另外,增值服务与交叉销售的出现也在提升客单价,这种量与价的提升有望促进检测认证行业空间的不断抬升。
下游行业需求分散。检测认证服务的收入逻辑来源于终端产品消费与检测意愿度的乘积,故收入规模与整体宏观经济相关。以国际龙头SGS、BV、Intertek、Eurofins为例,四家公司合计营收增速与全球GDP走势具有一致性,但波动性相对较低。2009年全球GDP增速探底时,四家公司合计收入依然保持5%左右的增长。行业主要满足了客户通过各种标准和法规的需求,涉及的下游领域众多,包括农业、汽车、消费品、环境、食品、生命科学等。这种分散化的需求平滑了宏观经济对于单一行业的波动性,提高行业抗风险的能力。
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