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雷达卡
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投资本质上就是追求不确定未来的确定收益：
自己的投资哲学中有一句话，弱水三千，取一瓢饮。本质上，还是去选择自身最有把握且能够保障不错的投资回报的东西，而不是比拼谁解决了世界难题、或者预测准了谁是未来的亿万富翁，这么难的问题。所以出其不意、或者奇谋诡计肯定不是本基金的投资策略，反而能够做到先胜而后战，这样孙子兵法推崇的效果，才是们最优的选择。所以跟有些基金重合不是问题，问题是能否最终取得满意的业绩回报。
如果硬要说们持有这些股票的优势的话，那就是知道们为什么持有这些东西，以及当这些东西不受市场欢迎的时候，们会买入或继续坚持，因为们知道他就是们想要的，且能够给想要的回报。这可能就是在认知层面，真的理解了其商业模型，作为基金投资的最优选择吧。直接投资股票的前提是你具备两方面的能力，第一是对优质股票的理解，这个看似简单，但差异很大，巴菲特芒格看了一辈子也不敢妄言看明白了很多商业行为；第二是抵御市场情绪干扰的能力。大多数个人投资者、包括很多机构投资者都很难避免被情绪影响，做出不利于投资业绩的行为。投资是一项逆人性的活动，必须保持客观看待事物、以及独立思考的能力，这两点是必须的前提。而人最为群居动物，天生就具有从众的思维习惯，这样才有安全感；同时人又是特别主观化的动物，很难对面对的事物都保持客观。所以如果你不具备这种能力，那就找具备这种能力的人帮你管吧。前提是，你要找到具备这种能力的人，然后就回家睡大觉就行了。估值是选择优质企业所必然面对的一个重要问题，相比较而言A股市场还是没有那么有效，市场很多时候会把情绪和短期逻辑长期化来给个股定价。所以要强调的是，并不是市场一致认为好的东西就真的好，也不是市场一致认为不好的东西就真的不好。
本质上，市场在很多时候都会犯错。当市场犯错的时候，就给了选择优质企业的机会。所以利用好市场先生的不理性定价是解决以上问题的办法之一。从两个方面来看市场定价的错误：第一是从人性的角度，人类特别容易高估自身的能力、以及特别喜欢美好的故事，所以很多时候们特别容易放大看似美好的事物，而摒弃不那么性感的东西。但本质上，投资是为了获取不确定未来的确定收益，所以很多看似不那么性感的东西，如果具有很强的稳定性，能够在未来给投资者带来很好的复合收益，这些就是们去坚定持有的。
人性还有很多对投资不利的行为偏好，有兴趣的朋友可以去看看行为经济学的书，这些都是可以改善投资绩效。第二是定价的错误，来自于们对商业模式的理解，好的商业模式是自带光环的，可以带给投资者更好、更持续的回报。为什么巴菲特芒格的投资方向是相对集中，因为他们用一辈子的时间观察，懂得了哪一类东西真的是好东西，就是说的好的商业模式。
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