为什么流通的货币总量只能是基础货币总量？

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中国人民银行的《货币供应量》表中货币有三个统计方式：货币和准货币（M2）、货币（M1）、流通中货币（M0）。
货币和准货币（M2）称为广义货币，货币（M1）称为狭义货币，流通中货币（M0）就是所谓的现金——纸币或硬币。
广义货币（M2）包括狭义货币（M1）和非活期存款（单位定期存款+个人存款+其他存款）。
狭义货币（M1）包括单位活期存款和流通中货币（M0）
一般认为狭义货币（M1）是流通的货币总量。因为非活期存款只是准货币，它不可以转账支付，它必须换为狭义货币（M1）才可以支付(转账或现金）。
但是笔者认为，流通的货币总量只能是基础货币。
为什么呢？
假设没有贷款、没有存款，货币全部是现金；那么有：广义货币（等于现金）=狭义货币（等于现金）=基础货币（等于现金）。
假设没有贷款、没有非活期存款、没有现金，货币全是活期存款；那么有：广义货币（等于活期存款）=狭义货币（等于活期存款）=基础货币（等于活期存款）
假设没有贷款、没有非活期存款，货币是现金与活期存款之和；那么有：广义货币（等于现金+活期存款）=狭义货币（等于现金+活期存款）=基础货币（等于现金+活期存款）
可以得出结论：如果没有贷款及没有非活期存款，那么有：广义货币=狭义货币=基础货币
现实中广义货币、狭义货币均大于基础货币，为什么呢？
因为有贷款的存在，每发生一笔贷款，货币总量就会增加。例如某人在商业银行有一笔存款100万元，被贷款。贷款之后100万元原存款不变，但又增加了100万元的存款或现金。这100万元被重复计量了一次。
大于基础货币的货币都是对基础货币的重复计量。
我们可以把基础货币理解为全部是黄金货币，黄金货币就那么多。例如我国累积至2019年6月末发行了31万亿多元基础货币，只有那么多黄金货币。广义货币高达192万亿多元，狭义货币也接近57万亿元，都是对基础货币重复计量的结果。
在计算流通的货币总量时应该把重复计量的货币扣除，扣除的结果是什么呢？那就是基础货币总量。所以，流通的货币总量只能是基础货币总量。
为什么要确定流通的货币总量是基础货币总量？
我们知道，有一个著名的费雪方程式：
MV=PQ或MV=PT
M一般介绍为流通的货币总量，V货币流通速度，PQ交易总额，P价格，Q数量，T与Q意义相同。
很多资料将M理解为广义货币（M2），PQ理解为GDP。这显然是错误的。
费雪本人似乎把M理解为狭义货币（M1）——根据《经济思想史》有关介绍——费雪本人的《货币购买力》一书笔者没有查看。
为什么要把重复计量的流通的货币总量扣除呢？
不扣除会使货币流通速度V失真。假设发行了一定的基础货币，由于贷款很多，可能会使交易总额增加，但由于没有扣除重复计量的流通的货币总量，会使货币流通速度变小。
货币流通速度其实是测量经济冷热的一个指标：货币流通速度快经济繁荣——热；货币流通速度慢经济萧条——冷。发生经济危机时货币流通速度是很慢的。大家都花钱少了，经济能不萧条吗？这是货币丧失了流动性。怎么办？量化宽松啊，所以2008年次贷危机后美国增发基础货币很多，使美国经济反转。
一般认为货币流通速度是稳定的，假设货币流通速度是稳定的。减少基础货币发行将使交易量PQ减少，极有可能导致通货紧缩（P下降）经济衰退（Q减少）；增加基础货币发行将使交易量PQ增加，极有可能导致通货膨胀（P上升）经济增长（Q增加）。所以，一般情况下，货币发行部门都会增加一部分基础货币发行，使得有一定经济增长又不至于有很高的通货膨胀。增加发行的基础货币变化率，以经济增长率为标准考虑其他因素上下浮动。
把流通的货币总量理解为基础货币，扣除了重复计算因素，笔者认为这符合流通的货币总量的实际。
狭义货币（M1）实际是名义的流通的货币总量。
由于现实中的交易不仅仅是商品交易还有金融品交易，在计算货币流通速度时，应该考虑这部分交易对基础货币的占用。也就是说，以基础货币为流通的货币总量计算货币流通速度时，数值是偏小的。

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但是笔者认为，流通的货币总量只能是基础货币。

这个观点，只在实物货币时代才是成立的，并不是适合我国当前的货币体系了。

首先，基础货币是央行发行的货币，我国央行的基础货币分为2大块，货币发行和准备金。（央行资产负债表中清晰可见如此逻辑）
而基础货币在社会流通领域则叫做M0，即流通中的现金，这是毫无疑问是流通货币，但是规模只有7万亿左右。
而我国有30万亿左右的基础货币，因此有约23万亿的准备金。

假如社会上的任何交易都必须取现，基于现金来交易的话，那么这个23万亿准备金即使在商行充当超额准备金（约1-3万亿规模），或者再央行充当法定准备金（约20-22万亿规模），也是可以认为流通货币是基础货币。
因为流通及交易的前提是现金，而现金就是对央行的债权凭证，就是基础货币。

但是，我国电子货币及其支付体系十分发达，银行的定期存款我们不管，这是暂时丧失了流动功能的准货币，不具备流通交易属性，不是流通货币没有疑问。
但是所有的活期存款，通过银行的电子货币及其交易支付系统，都具备可以随时交易支付的属性，因此，从可交易支付的属性看，这也是流通货币无疑问，因为活期存款结合电子支付系统，与现金的交易支付没有任何区别。而且，电子货币还可以实现远程支付与交易，与传统的当面现金交易更上了一个台阶，出现了质的飞跃。
因此，活期存款，加上流通中的M0，都可以认为是流通货币，即M1所涵盖的范围内。这里需要强调一下，我国个人活期存款是暂时不纳入M1统计规则中的，按逻辑是也要纳入M1统计中，这点央行调统司司长已经表达过这个观点了。

这实际上是随着金融货币体系的演变，流通货币由对央行的债权凭证，逐步演变为对商行的债权凭证（活期存款）也成为了流通货币所导致的。
因此，最后得出结论，电子货币及其支付体系的出现，可以让社会流通货币M1可以远远大于基础货币，M1乘数可以远大于1，我国的M1是被低估的。假如考虑将个人活期存款纳入M1，则M1乘数轻易超过2了。

ljclx 发表于 2019-8-1 17:03
但是笔者认为，流通的货币总量只能是基础货币。

这个观点，只在实物货币时代才是成立的，并不是适合我国 ...

名义上M1确实是流通货币。但那里面有重复计算。这需要扣除。扣除后就是基础货币。基础货币以现金或活期存款的名义流通。准备金只是符号。正常社会，大规模取现没有意义。发生危机，会控制取现。

石开石 发表于 2019-8-1 17:23
名义上M1确实是流通货币。但那里面有重复计算。这需要扣除。扣除后就是基础货币。基础货币以现金或活期存 ...

这个问题看你怎么抽象总结了。

任何理论，都是睿智的人根据客观实际抽象总结出来的，学习理论的目的是为了致用，用来具体分析经济和金融问题，把握金融和宏观经济的运行方向，规避潜在的运行风险。

根据客观实际。
央行印1万元并最终流通到你手上，毫无疑问，你这1万元现金是基础货币也是流通货币。
你可以选择用1万元买电视机进行交易。

或者考虑你的1万元存入银行，变成银行的库存现金，而银行给你1万元的活期存款。这个时候，银行的1万元库存现金也是超额准备金，更是基础货币，当成流通货币对待，并没有问题。
但是你进行电子货币支付交易，不需要取现，同样也可以交易。这个时候，你到底还认为实物基础货币是流通货币，或者也可以认为存款可以是流通货币？

因为货币体系的原因，商行只有2万亿的超额准备金，但是银行有近50万亿的单位活期存款。
这里，你认为基础货币是流通中的现金M0约7万亿，加2万亿商行超额准备金共计不到10万亿的基础货币是流通货币？还是要认为约50万亿的活期存款是流通货币？
假如从流通交易的角度看，毫无疑问，这50万亿活期存款，你与口袋里的现金货币没有任何差别，都可以随时发生经济交易活动。
虽然这个背后，是2万亿的超额准备金基础货币在微观上快速分时复用，也可能就是你说的重复计算。这个现象我并非看不到，而是一种特殊的货币现象，需要用心去领悟。我们到底该采用哪个值来作为流通货币分析。

分析流通货币的问题，目的是要分析它对宏观经济产生什么影响，而这个影响，就是经济交易活动体现出来的。因此，从经济交易的角度看，强烈赞成活期存款+M0是流通货币这样的抽象理论。毕竟，我国一年的非实物货币交易额就高达3750万亿之多，对宏观经济的影响是显而易见的。

但是我并不反对别人认为基础货币是流通货币这样的观点。但是用来具体应用来分析其他宏观经济问题，我认为会出现大的偏差了。

ljclx 发表于 2019-8-1 22:26
这个问题看你怎么抽象总结了。

任何理论，都是睿智的人根据客观实际抽象总结出来的，学习理论的目的 ...

我说的基础货币是流通的货币总量的意义是：
活期存款、个人账户可转账存款、流通中的货币（现金）这些都是名义的流通的货币总量，但是央行发行的货币总量是基础货币总量。
为什么出现了这种现象？因为存在重复计算，存款变成贷款，贷款又转为存款，这使存款货币增加。
如果货币均是数字货币（像现金一样有号码的），我们就可以知道，这个存款与那个存款所指向的货币是同一数字的货币。同一数字的货币被统计为货币很多次，这就是重复计算的货币量。
在计算货币流通速度时，就要把重复计算的货币量扣除。这样货币流通速度才准确。

ljclx 发表于 2019-8-1 22:26
这个问题看你怎么抽象总结了。

任何理论，都是睿智的人根据客观实际抽象总结出来的，学习理论的目的 ...

用数字说说看。
假设某经济体发行30万亿基础货币，不可以贷款，只有现金与活期存款转账账户，每年交易总额210万亿。
假设某经济体也发行30万亿基础货币，但可以贷款，现金与活期存款账户60万亿，每年交易总额240万亿（由于允许贷款增加了交易总额30万亿）。
现在计算货币流通速度(按流通的货币总量为基础货币计算）。
V1=210万亿/30万亿=7（次/年）
V2=240万亿/30万亿=8（次/年）
也可以这样计算货币流通速度——按流通的货币总量是现金与活期存款之和计算。
V1=210万亿/30万亿=7(次）
V2=240万亿/60万亿=4(次）
事实明明是货币流通速度是加快的，但由于计算取值错误，使得“货币流通速度”减慢了，而且还大幅减慢。
所以，必须要扣除重复计算流通的货币总量。

货币的量

石开石 发表于 2019-8-2 09:29
用数字说说看。
假设某经济体发行30万亿基础货币，不可以贷款，只有现金与活期存款转账账户，每年交易总 ...

我知道银行信贷派生存款这种现象，这种现象我有过很多思考，我考虑过这个方面的问题了。

我们只是抽象模型的角度不同而已。求同存异吧。

ljclx 发表于 2019-8-2 15:40
我知道银行信贷派生存款这种现象，这种现象我有过很多思考，我考虑过这个方面的问题了。

我们只是抽象 ...

如果要确定可以流通的货币，那可以不扣除派生货币，毕竟那些货币也可以流通嘛。
但是要计算流通的货币总量，一定要扣除重复计算的部分。
流通的货币总量与流通的货币是什么，还是有点区别的。