楼主: LuisLiu
157 1

摩根斯坦利关于贵州茅台的财务估值模型 [推广有奖]

  • 0关注
  • 0粉丝

博士生

82%

还不是VIP/贵宾

-

威望
0
论坛币
18 个
通用积分
4.0000
学术水平
0 点
热心指数
2 点
信用等级
0 点
经验
4162 点
帖子
153
精华
0
在线时间
170 小时
注册时间
2009-11-15
最后登录
2019-9-14

LuisLiu 发表于 2019-8-23 14:26:07 |显示全部楼层
摩根斯坦利关于贵州茅台的财务估值模型

342069.600519.SS.XLS (1.54 MB, 售价: RMB 100 元)

对于A股白酒股迭创新高的市场表现,也并非仅仅是机构抱团取暖、推高市值的因素,通过对近年来贵州茅台的财报观察,实际上呈现出几个显著的特征。

其中,以贵州茅台为代表的白酒股,多年来一直保持着很高的净资产收益率,而净资产收益率往往是企业持续赚钱能力的真实写照。不过,与五粮液、洋河股份以及泸州老窖等知名白酒上市公司相比,贵州茅台的加权净资产收益率却长期保持在25%以上,多数时间处于30%上方的水平,说明贵州茅台的赚钱能力很强,股东回报能力也是比较高的。

再者,贵州茅台定位于高端市场,且随着国内消费升级转型的深入推进,对定位中高端市场的白酒企业构成了积极的影响。与此同时,中国消费者对白酒的认识也在持续深入,与消费保健品相比,中国白酒文化深入人心,且具有广泛的市场需求,即使多年来出现持续涨价的效应,但依旧未能够改变消费者对白酒的偏爱。时至目前,贵州茅台已经具备了定价权与话语权,而在涨价效应影响下,也促进企业业绩的持续改善,成长预期逐渐明朗。

此外,多年来贵州茅台实现了股价与业绩齐飞的局面。与此同时,在股票价格持续创出历史新高的背后,相应的估值水平却稳步下降,这恰恰也是长期白马股的魅力所在。不过,对于突破1100元股价的贵州茅台来说,现阶段的动态市盈率已经达到35倍以上,从近年来的估值均值来看,也显得并不便宜。或许,在接下来的时间内,支撑贵州茅台高股价与高市值的因素,一个在于持续成长性,另一个则在于茅台自身定价权与话语权的稳定性。

但是,作为现阶段的贵州茅台,已经不仅仅局限于白酒的饮用价值,而且还具备了收藏价值与投资价值,甚至具有了金融属性的功能。由此一来,对于超出了饮用价值的贵州茅台,依靠金融属性的优势,却成就了高市值、高股价的目标。






stata SPSS
jhwang 企业认证  发表于 2019-8-24 20:37:35 |显示全部楼层
什么时间的模型呢?模型的截图总要放一个吧
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 我要注册

京ICP备16021002-2号 京B2-20170662号 京公网安备 11010802022788号 论坛法律顾问:王进律师 知识产权保护声明   免责及隐私声明

GMT+8, 2019-9-16 17:08