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雷达卡
一个企业现金流量的剖析,投资者最为关注的主要有以下两个指标：（1）现金流量比率＝运营活动现金净流量/活动负债,它用来权衡企业运营活动所产生的现金流量能够赔偿活动负债的水平。（2）现金股利保证倍数＝运营活动现金净流量/全部现金股利,它反映了运营活动产生的现金流量是所支付股利的几倍,能够用来评价企业支付现金股利的才能。由此,我们再来关注东方明珠当年的现金流量情况。首先,东方明珠固然在当年发明了近3亿元的停业利润,比1999年增长近10%,但由于其他应收款金额的剧增,较去年同期增长近40倍,此外,东方明珠2000年存货占用金额较去年也增长近120倍,因而,当年运营活动所产生的现金流量为负5千万,而当年活动负债总额却比上年增长33%,到达18亿多元,现金流量比率为-0.026。
其次,据东方明珠董事会提议的分配预案,公司将以总股本646,271,580股为基数,每10股派现金红利2.2元（含税）,共计1,421,797,476元,因而,现金股利保证倍数为-0.034。由此可见,东方明珠当年的现金流量不只无法保证偿付其活动负债,而且不可能保证股东股利的支付。不只如此,从当年的现金流量表中能够看出,公司该年度的主要现金流入来自于筹资活动所产生的现金流量,经过借款共融资近18亿元。而在这种状况下,公司当年还大量的投资于固定资产和权益性投资这类回收期较长的项目,一旦公司再次面临归还借款本息时,将会使得本来就寸步难行的现金流量更是雪上加霜。
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