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A股公司跟踪研究学习——风语筑纪要
Q1:公司行业地位？行业如何划分？
A：风语筑是展览展示行业的龙头，是科技文创领域的领先企业。
行业划分：行业的界限越来越小，风语筑就是文化+科技+设计+内容。公司目前主要业务在To G端，满足政府需求，然后再满足To B端，C端。风语筑目前业务是在甲方把空间的主体建好后，风语筑往里面补充内容，包括装饰、设计、展品和内容等一体化，是完成最后一步。之所以把风语筑定为传媒是有原因的，因为风语筑是内容提供方，提供科技+文创+设计+艺术的综合多媒体内容，风语筑企业的核心关键词是文创+科技，做出来的内容是满足项目的需求。
Q2：建设团队是不是外包的？
A：现场施工基础工作都是外包出去的，
Q3：目前在手订单情况？订单一般的完成周期？目前新增订单中，TO G端和B端订单的比例？
A：在手订单情况：总体来说，在手订单保持稳定，但公司消化订单的能力和速度在不断提升。
完成周期：并不固定。基本在2-4年，从中标到确认收入在1年以内的项目很少。
新增订单：主题业务订单金额占比已超过50%。
Q4：上海油罐项目（Team Lab）公司参与形式？TeamLab项目属性？是主题展吗？
A：参与形式：风语筑是投资人，投资比例为20%。
项目属性：这种是面向C端的IP展。油罐项目现在是行业面向C端的比较有代表性的项目，TeamLab是日本的一个沉浸式艺术品牌，该产品是油罐艺术中心引进，风语筑参投了一部分。IP引进后，有专门的施工团队去现场安装，根据TeamLab的安装图纸把内容放进去。内容是现成的，是成熟IP、成熟产品。总体来说，上海作为TeamLab的第一场是很成功的。这块的市场还在培养当中，主流的观展人群集中于头部的项目。
Q5：投资TeamLab的考虑是什么？上半年举办了多个展览，公司都是参投的还是？投资是买IP还是其它形式？
A：战略考虑：是风语筑的战略布局，以后科技文创这条线不仅是To G、B的项目，更要下沉到面向消费者。这块业务是由新成立的子公司要看文创在做。
形式：除了引进的油罐艺术中心的TeamLab是参投，其他是风语筑主办。
投资形式：购买展览版权，然后进行空间策展、布置和运营。
Q6：To C业务与公司原本业务相比有什么区别?
A：风语筑主业是面向政府、企业，存在甲方乙方关系，更多是项目制的盈利模式；而面向消费者的展览收入来源是门票收入、赞助收入、衍生品销售等收入，决定因素有很多，区位、时间、同题材的竞争等等，To C的逻辑和主业完全不一样。
Q7：城市馆的市场空间是否存在天花板？做To C的业务是不是因为主业存在天花板？
A：天花板问题：并不是因为主业有天花板所以去做C端，而是风语筑看到行业的影响力正在下沉，从订单到需求，面向消费者的市场需求越来越多。
同时，从城市馆来讲，下沉到县级，是有限制的；但主题馆的需求没有限制，每个地区可以有无限个主题，主题具有区域特征和时代特征。
Q8：风语筑在行业体量中的占比？以及订单的稳定性？
A：行业体量：行业统计口径没有办法统一。风语筑目前是做的比较大。
订单稳定性：整体订单比较稳定，因为业务面向全国，稳定性和持续性比较可靠。
Q9：各个项目人员怎么安排？各地的订单项目合作的是当地的装修团队吗？公司有专门的部门对装修团队进行质控？
A：项目人员安排：把公司团队派到项目需要的地方。
项目合作团队：本地劳务团队直接合作较少，基本上合作的是跟公司有长期合作的劳务公司。
质控：风语筑在每个项目会设一个项目经理，来协调和甲方关系、跟进项目进度。项目管理流程化、模块化。
Q10：订单有长短，回款节点是？应收账款情况？
A：在前期公司会根据项目进度，决定收款进度。公司的现金流一直保持较好的水平。
Q11：5G之后，VR、AR对公司和整个行业的影响？公司在VR、AR技术上的储备？
A：行业影响：展示的手段更多，产品会更丰富，对公司盈利水平有帮助，这些新产品出来会优先在大项目上应用。
技术储备：公司是技术驱动型，但不是研发技术，更多是对技术的应用。将市场上成熟的硬件、控制平台拿过来，然后把内容放进去。
Q12：企业未来3年的战略规划及预期？
A：一方面，公司主业能够维持稳定增长，三年后体量会更大。同时，公司所处的行业能够给其他行业赋能的。公司目前也在研究一些标的，未来可能通过并购手段去进行行业衍生。对公司有意义的并购是对针对于不同业务有帮助的，能将公司赛道向外扩展，但目前看到的好的赛道、标的不多。
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