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雷达卡
1、人生和投资有很多相似之处：两者本质上都是充满不确定性的，但又都具有提升长期胜率的方法；比知道做什么更重要的，是了解绝对不能做的事情有哪些；决定一生命运的往往只是几个判断和决定；各种短期的偶然性会被时间熨平，最终的结果基本是公平的；做什么事决定了高度，跟什么人决定了难度；最痛苦的不是错过了，而是明白的时候已太晚。（推荐本文和《原则》这本书一并阅读思考，值得反复阅读思考）
2、投资决策环节涉及的要素很多，但如果精炼总结下可能有三点最关键：（1）大局观。就是清楚你处于整个市场周期的什么位置，是该恐惧、贪婪还是麻木；（2）价值判断。下注要瞄准在未来优势类别的对象上，与时间做朋友；（3）预期差。明确价值判断的假设和估值所包含的预期，当出现高度预期差的时机时保持敏感度。
3、能不断带来新的预期的公司往往比较受到市场青睐。但这里分两种情况：一种是新预 期都是围绕主业增强或者产业链升级，并且主要的预期都“说到做到”持续被证实，这就是优秀甚至伟大公司的好苗子；另一种的新预期跨度大且喜欢跟着风口走，又总是不断用新预期掩盖未实现的旧预期，这就是不靠谱甚至老千公司的种子选手。
4、资产负债表的恶化从定性来讲不是好事，但引起其恶化的原因需要一分为二地看。一种伴随的是收入增速的明显下降，以及同期应收账款和存货的异常；另一种是收入高速增长，但需要前期垫资或者规模效益不足而导致负债率大幅上升和现金流的恶化。前者往往预示放宽信用到极限后期收入端还将面临更恶劣结果，后者相反是由于需求爆发过于快速超过了当前资本的消化能力。
5、泡沫环境下的倾向应是拒绝波动，低估环境下则反而需要拥抱波动，而绝大多数不可知的环境下你需要的是坦然忍受波动。
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