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在开始分析8月数据以前先来看一下7月的财政收支数据,
财政收入 7月 17777 支出 14425 基金收入 7月 6910 支出 7296 合计 收入 24687 支出 21721 盈余 2966 此外,央行的数据显示7月当月财政存款增加 8091亿,
如果加上财政存款的变动,7月财政盈余11057亿。从各月数据来看 1-2月 3月 4月 5月 6月 7月
收入 48554 19402 24258 22449 24964 24687 支出 47688 29822 20578 22792 39808 21721 盈余 866 -10420 3680 -343 -14844 2966
财政存款 8577 -6928 5347 4849 -5020 8091
盈余 9443 -17348 9027 4506 -19864 11057 财政赤字的3月和6月工业增速加快,其他各月的工业增速下降,
7月工业增速大幅下降与财政收支有密切联系,8月的工业增速继续下降财政收支也是 一个值得关注的因素。今年前7月不计财政存款变化财政赤字为18095亿, 计算财政 存款变化后财政赤字只有3179亿。2019全年赤字安排加上调入资金为42744亿, (汇总中央和地方预算,全国一般公共预算收入192500亿元,增长5%。加上调入资金及 使用结转结余15144亿元,收入总量为207644亿元。全国一般公共预算支出235244亿元 (含中央预备费500亿元),增长6.5%。赤字27600亿元,比2018年增加3800亿元。
关于2018年中央和地方预算执行情况与2019年中央和地方预算草案的报告)
http://www.mof.gov.cn/zhengwuxinxi/caizhengxinwen/201903/t20190318_3194653.htm) 后期需要财政发力稳增长。 另一个影响工业增速的因素是出口。8月工业出口交货值下跌, 出口交货值 1-2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 4.2 5.7 7.6 0.7 1.9 1.7 -4.3 8月以美元计算的对美出口额降幅扩大, 1-4月 5月 6月 7月 8月 对美出口金额 1223.9 376.8 392.8 388.5 373 对美出口增幅 -9.7 -4.1 -7.8 -6.5 -16 (1-4月受春节因素影响各月数据跳动较大,合并后的数据更便于观察) 美国制造业PMI指数是中国对美出口的领先指标,领先6个月左右,从今年2月开始美国的 制造业PMI指数明显下降,
后期对美出口还会继续下降。从这个角度看近期人民币的升值,
并不能得到基本面的支持。虽然大选造势已经拉开帷幕,近期美国经济数据不好,特朗普 有达成协议的压力,但应该看到特朗普只有达成一个被选民认为更有利于美国的协议,才会在 大选中得分,如果达成的协议被认为是对美国不利,在大选中可能会失分,这也是特朗普 一边推迟加征关税释放善意,一边在中秋节派军舰驶入西沙群岛的原因。即便能达成协议 中国可能也会增加从美国的进口,对人民币汇率算不上是重大利好。
从种种迹象看美国陷入衰退的可能性越来越大,国内的房产投资也已开始下跌,
明年上半年下跌速度还会加快,建议政府尽快出台对居民减税等措施,支持经济发展。 笔者并不反对在经济明显下滑时适当增加基建投资,但值得注意的是我国交通需求
大幅增长已成历史,交通统计公报的数据显示,近年来客运量连续下降,
客运周转量涨幅微弱,
(2018年交通运输行业发展统计公报
http://xxgk.mot.gov.cn/jigou/zhghs/201904/t20190412_3186720.html)。 2018年全国收费公路统计公报的数据显示,收费公路每年收不抵支4000亿,累计收不抵支18546亿。
《2018年全国收费公路统计公报》解读http://xxgk.mot.gov.cn/jigou/glj/201908/t20190829_3243798.html
大量增加交通投资可能会引发较大的金融风险。显然我们不可能凭大搞基建来度过 下一次危机。那又该如何应对即将到来的下一次危机?今年年初的经济学家50人年会 上王建先生曾经讲过中国经济的二元结构问题(很期待能看到后续研究文章),解决 二元结构可以释放需求帮助中国经济度过危机,笔者的建议是能否从高技能农民工的市民化 开始,根据人社部的数据我国高技能人才超过4000万,其中农民工的数量可能超千万,如果 给与这部分农民工市民待遇,既可以激励青年农民工学习技能,也会释放大量需求帮助中国 经济度过危机。
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