发帖
雷达卡
一、龙头壁垒坚固，市占率仍在提升。
1、行业层面
2019年1-7月，白电行业步入调整，空冰洗国内市场销售量同比均有不同程度的下滑，存量市场竞争加剧。品牌格局稳固，TOP品牌市占率仍在进一步提升。
2、公司层面
格力19Q2实现营业总收入同比+10.5%，成功提速，股转将至，治理有望提升;美的集团19H1整体增速稳健，电商表现亮眼，份额快速提升，空调线上份额同比+10pct;T+3高效运营模式，尽享成本红利，毛利率同比+2.4pct;海尔智家19H1内销同比-0.64%，外销同比+24%，前期海外市场布局进入收获期。
二、厨电
1、底部已至、期待拐点，集成灶细分增速靓丽
行业层面，19H1传统厨电疲态延续，油/灶/消零售额同比-6%/、-4%/-18%，终端增速已在底部，预计再次下探概率较小。18年7月后厨电低基数，今年基本面底部大概率在二季度已现。
(2)公司层面，行业遇冷，龙头营收相对承压，老板/华帝19H1营收同比0.9%/-8%;受益原材料+增值税红利，盈利能力显著增强，老板/华帝19H1毛利率+1.2/3.3pct。老板工程端发力+80%;华帝股份加强旗舰店、一二线KA店布局，19H1品牌门店同比净增113家。
三、小家电
行业暂时承压，家电最稳健子行业穿越周期而行。(1)行业层面，2019H1小家电规市场模289亿，+2.7%，行业增速趋缓，线上价格战激烈。(2)公司层面，苏泊尔19H1内销/外销收入同比+11%/+11%,SEB订单托底;飞科电器Q2收入同比-5%，静待渠道恢复与新品;九阳19Q2收入同比+15%，新品是未来业绩驱动力。(3)未来展望上，1)行业空间广阔，历史业绩稳定在7-12%增速;2)看好苏泊尔长期增长的稳健性。
重点公司
海信家电(000921)
老板电器(002508)
浙江美大(002677)
温馨提示：本文所述信息的来源及观点的出处皆被本平台认为可靠，但本平台不能担保其准确性或完整性，本文信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价，内容仅供参考。
京公网安备 11010802022788号
