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A股公司跟踪研究学习——茅台大经销商纪要
大商A调研纪要
茅台相关：
1.渠道：惜售难以管制，因为民营企业都是希望利益最大化，能多获得利润空间肯定不可能按要求的价格卖。现在有很多人会关注17年的货，因为那时候还没有开始进行严格的管控。现在高价的19年茅台推动着17年茅台价格的上涨，而当时的茅台是819元/瓶的出厂价格，终端价格1399元/瓶。现在17年的茅台的市场流通价格能够达到2800元/瓶以上。目前，团购和二批商都在问17年的货。有些民营公司”左手转右手\",最后真正到消费者的量无法预测。
2.产品：非标茅台：年份茅台目前没货，生肖酒（猪年）价格涨幅不大，约为2700元/瓶，狗年茅台价格跟猪年茅台价格差不多，因为去年10月投太多量在市场。现在主要担心四季度会不会放一些金瓶和年份酒的量。年份酒（15年的年份酒去年出厂价约3900，之前一段时间市场价一直贴近厂价在买4000-4050），现在已经挺到了4600-4700元，因为现在缺货）
茅台：现在分非散货价和箱价，箱价波动较少，仅100-200元/瓶左右。
3.打款：该经销商8月底已经打9、10月的款，现在已经完成了11月的打款。对于三季度放量不清楚，但去年12月份的货没有提前执行，预计今年也不会。所以今年最后两个月量没有，价格也无法跌。
大商B调研纪要
打款：9月23日多打款的要求并没有明确表示原因，且各地政策有别，希望经销商支持茅台。预计公司要求打款的因素和今年6月一样，当时打了下半年的款，公司退回一部分，只留了9.10月的款。
生肖、精品都已经要求经销商完成今年的打款，8-10月配额占全年的30%。
产品：生肖很多人当作年份酒购买，鸡茅和17年的普飞差不多的市价。精品价格表现一直很稳定，性价比不错，本区域3000多左右。这两天茅台在本区域流通价格——散瓶2000，整箱约2200。预计原因：（1）多打款的信息，造成资金压力。经销商有些资金压力，急于出货；（2）中秋节后需求的确有下降。
渠道：本省专卖店每家基本均为10吨以内。茅台在本省的近70个特约经销商中，20多家配额10吨以上的。全省共计9家以内配额为30吨以上。茅台要求经销商库存不能高于全年的20%，该经销商反馈还是能够满足的，因为经销商自有门店和客户较多，需求也大，迅速流转。
价格：猜测今年年底飞天茅台出厂价会提到1100-1200。
体量：江浙沪配额齐平，最多相差20-30吨 ，平均700吨。河南（约1400吨）、贵州、山东、广州、北京的配额更大。
大商C调研纪要
价格：认为不会年底有提价动作，原因1：李保芳上半年提出未来一段时间不会提价，国有体系领导讲话是有底气的，原因2：经销商会对渠道利润压缩有不满。（政府目前还是想求稳)。但是从市场的角度，其实提价是非常有可能的。
渠道：直营的部分以拆箱货为主。民营的茅台经销商比五粮液经销商的心里压力大很多，厂方检查很频繁。而国企相对好些，可以与各家团购单位进行酒水的协议签订，量是稳定的。
打款：9月23日的打款通知至少在本省区域完全到位。预计动因还是想要占据经销商的资金量，打击竞争对手。
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