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雷达卡
A股公司跟踪研究学习——欧菲光纪要
镜头：公司收购富士天津，收购了1000多个专利，19年镜头已经有收入。对外销售2.3亿，对内1.3亿
模组：模组里的动圈马达，公司是关联方。CMOS主要来自于索尼，关系比较好。
公司是国内唯一能做屏下光学超声波模组供应商，国内现在大部分是光学的方案。生物识别这两年是成倍的态势。TOF明年整体的应用也是非常好。会加入汽车厂商的供应链。明年会想要做潜望式，屏下摄像头模组。国内触摸屏业务剥离，不并表，有48%股权。
报表拆分：1-9月份生物识别60亿收入，4个部分，1）新型光学屏下指纹 2）新型超声波屏下指纹 3）电容式屏下指纹 4）国内安卓人脸识别系统方案或模组
供给HOVX，1-9月份出货4500万，单价接近50元人民币一个，大概贡献20亿营收 超声波屏下指纹，主要给三星供，是最大份额，曾经一度是独供，后来台湾GIS进来，今年出货3300万，一个模组9美金左右，差不多20亿收入 传统电容式，出货1.2亿，单价10-15元左右，总共大概14亿左右营收 。剩下5-6个亿是安卓人脸识别，包括结构光，TOF，双目等3D sensing方案，总量大概1800万，接近2000万。TOF简单，刚出货卖到15-20美金，现在10美金出头。明年苹果三摄大概率带tof，得卖到15-20美金。
目前给苹果供的光学产品有：通过收购索尼某厂，前置800万单摄，一个6-7美金，份额5-6成 去年进入的人脸识别接收端，单价比单摄便宜点，也是6-7美金之间 后置双摄（老机型和新机型都做），今年7月份进去，截止三季报，7-9月份出货接近100万套，单价33-34美金左右。四季度起量，能做大几百万量出货。
明年预期：明年前摄比较固定，还有韩国的高伟，富士康。明年接收端份额会有提升，具体看与苹果的沟通。前三季度做了3800多万，份额不是很高，还有提升空间。后置双摄，明年应该量稍微大一点，份额可能会稍微大一点。明年苹果下半年新机应该是三摄。是否能进入苹果三摄不确定，不确定性比较大。
份额：摄像头模组整体营收占比接近65%，欧非营收逐月都在创历史新高，客户端的订单不管是数量还是规格，都是在提升。客户结构来看，主要客户是华为和小米，OV的份额稍微低一点，今年明年在OV份额会提高一些。华为是公司第一大客户，占整体营收25-30%之间，小米第二大，接近20%，苹果第三大，接近20%，OPPO 10%，VIVO & 三星占 5,6%。
镜头上大家都在扩产，镜头，CMOS的需求都在加大。
OV之前主要供应商是丘钛和舜宇，还有三星。给他们供一些旗舰机，接下来会更加匹配OV的需求，最主要的原因是我们在OV的份额就不高，空间很大。华为小米我们大部分产品是一供。
单价:双摄大概80元左右，三摄240-250，这是真的双摄和三摄；假双摄和假三摄归到单摄，他毛利率是个位数。规格高的毛利率能到20%多，一般15%左右。三摄接近20%，高端的在20%以上。
A:镜头今年镜头出货，外卖的大概是5000万，内供2000多万。收入外卖3.8亿，内供2.2-2.3亿。加起来6个亿。全年估计8-9个亿。镜头目前产能20kk一个月，体量比较小，我们有激进的扩产计划，年底30kk一个月，明年年中扩产到50kk一个月，全年可能会更高。明年全年出货量可能3.5-4亿左右。（自供加上外卖）今年大概1/3自供，2/3外卖。内供的话需要终端的认可。
镜头资本支出:10kk的镜头产线，capex大概小几千万。磨刃，磨具都是自己做的。2010年老板就在体外开始孵化，招揽人才，跟多家lens厂商进行合作。2017年才是正式对外宣布要做lens。明年资本支出大概在20-30亿。
镜头未来计划：瑞声我们一直以来是他们最大的客户，他做中低端。瑞声刚开始做的时候我们基本包园了。镜头这块策略跟当时舜宇是非常像的，我们跟舜宇一样都有非常深厚的模组基础。我们也有专利基础，专利数甚至超过舜宇。富士专利主要是以塑料为主，天津富士的汽车专利是以玻璃为主。镜头我们扩产是有客户订单预期来支持的，镜头几家都在扩产，日本hitachi也在扩。
A:员工大概4万左右，触控人最多，剥离以后减少大几千人。
A:镜头主流以3P,4P为主，5P6P也有但是不多。明年暂时看不到苹果用7P,8P镜头。
融资：不排除明年会做一次股权融资去替换债权，中期票据也会考虑。拿到的利率也是银行最低的。最大的银行债权人是国开行和进出口银行。
明年利润预期：全年给银行利息13个亿左右，明年各种渠道降杠杆，会降很多财务费用。
未来手机配置：前双摄的话，就是前四了，前三摄是RGB，发射端加上接收端。前双摄的话OPPO有些款会有。
份额：华为，小米，很多产品我们超50%份额。
红米有个阶段我们份额80%，华为有一款也达到60%。但有些只有20%，有些还没进去。所以综合份额不太好说得清.
HOVX对明年的态度还是问他们比较好，公司收到的是二手信息。
库存量：每年四季度安卓系会有去库存行为，就看量有多大，力度有多大。
在建工程主要是哪些？有一些是触控，还有一些是镜头，还有光学和屏下指纹。
多摄的主摄提升速度是大家始料未及的。明年多摄主摄基本是48，64，92，108M。
甚至帮客户做出来192M的摄像头了。像素升级的速度是大家没有想到的。伴随4G,5G切换，光学产品性能的提升。
6P可以支持48M，再往上支持就比较难了。
苹果与安卓对比：苹果的像素和安卓的像素有标准上的差异，苹果明年三摄+TOF不见得比国内有些亿万像素拍出来的差。苹果相应硬件可能也有提升的诉求和想法，会是很大的增量。
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