白天：黄金T+0交易是如何进行的？有哪些特征？

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黄金T+0交易历史上是在交易大厅通过交易员的口头喊价进行的。目前大多数黄金T+0交易是通过电子化交易完成的。交易时，投资者通过T+0电脑系统输入买卖指令，由交易所的报价系统进行即时成交。买卖T+0合约的时候，客户需要向结算所缴纳一小笔资金作为履约担保，这笔钱叫做保证金。首次买入合约叫建立多头头寸，首次卖出合约叫建立空头头寸。然后，手头的合约要进行每日结算。

建立买卖头寸(术语叫开仓)后可以一直持有仓位，在T+0合约任何时候都可以做一笔反向交易，冲销原来的头寸，这笔交易叫平仓。如第一天卖出10手T+0合约，当天又买回10手合约。那么第一笔是开仓10手T+0空头，第二笔是平仓10手T+0空头。当天又买入20手T+0合约，这时变成开仓20手T+0多头。然后再卖出其中的10手，这时叫平仓10手T+0多头，还剩10手T+0多头。一天交易结束后手头没有平仓的合约叫持仓。

黄金T+D交易的主要特征如下：

（1）T+0合约是由交易所制订的、在T+0交易所内进行交易的合约。

（2）T+0合约是标准化的合约。合约中的各项条款，如商品数量、商品质量、保证金比率、交割地点、交割方式以及交易方式等都是标准化的，合约中只有价格一项是通过国际金报价和最新汇率综合的即时报价价格。

（3）实物交割率低。T+0合约的了结并不一定必须履行实际交货义务，买卖T+0合约者在任何时候都可通过数量相同、方向相反的交易将持有的合约相互抵销，无需再履行实际交货的义务。因此，T+D交易中实物交割量占交易量的比重很小，若客户需要现货黄金白银可以现货交割。

（4）T+0交易实行保证金制度。交易者不需付出与合约金额相等的全额货款，只需付8%的履约保证金。

（5）交易所为交易者提供结算交割服务和履约担保，实行严格的结算交割制度，违约的风险很小。

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