危机四伏 别轻信牛市已至 注意10个经济大雪崩的症兆
2010/04/05 22:01 钜亨网
【钜亨网罗力元 综合外电】 Moodys 资深信用分析师 Kevin Cassidy 先前指 出,至 2012 年,将有高达 7000 亿美元的「垃圾」等 级公司债到期,假若这些公司无法妥善解决,恐将发生 一场经济大雪崩。
标准普尔分析师 Todd Harrison 在《MarketWatch 》 撰文表示,完全同意这项说法,并认为危机仍潜伏 于市场,不可不防。
2008 年 9 月,Harrison 已于 《Minyanville》 发文警告,2008 年年底有 8710 亿美元的公司债到期 ,并且预言未来可能出现 2 种光景,除了信用癌细胞 将摧毁整个金融系统,或是突然发生一场重大意外冲击 这个钜额负债的世界。
Harrison 除同意 Kevin Cassidy 的说法,也指出 目前正在酝酿的新雪崩,除危机将从企业扩大转移至政 府主权债券,也都将使灾情发生后的效应不断增加,他 也建议投资人应持续关注企业信用评级,以作为资产价 值出现下滑的指针测度工具。
美股近期不断走扬,甚至飙创 18 个月新高,只是 人们不禁担忧上冲的动能还能维持吗?特别是在企业又 面临公司债偿付的时刻。可是从各个面向来观察,现在 的信用市场正展现难以置信的韧性,说明投资人也有很 多管道逃避风险。
Harrison 表示,不可否认的,多头已卷土重来, 只是投资人虽已开始关注企业信用问题,然而前方仍会 出现连串的危机。他认为,由于 10 项因素影响,使得 投资人在这看似再起的多头市场,仍须面对空头再起的 可能。
1.希腊问题
Harrison 认为,虽然希腊获得 200 亿欧元的援助 ,可是仍有许多未解的问题,甚至还有骨牌效应的隐忧 。
2.美国健保方案
美国政府甫通过的健保法案,Harrison 认为,只 是让沉重的财政赤字再增添一笔压力,虽然可透过加税 或是紧缩的措施,也许可以缓解财政压力,可是也让政 府与市场的联系变得更加紧密。
3.美国各地州政府预算赤字
根据研究机构 Pew Center 最近发布的预测报告指 出,州政府退休基金的资金缺口达 4520 亿美元。虽然 可以期望联邦政府的援助计画,可是这种见洞补洞的方 法并不值得鼓励。
4.阶级对抗意识
Harrison 认为,美国社会有一道难以跨越的分隔 线分割成两半,从中产阶级及华尔街高薪阶级、共和党 和民主党的政治对立等等,而无止尽的政经抗争使整个 美国社会面临四分五裂的风险。
5.过于乐观的市场情绪
现下的市场情绪明显过于自满,从 VIX 情绪指数 可见端倪。2004-2006 年间,该指数平稳未见波动,而 正当人们对指数的可信度进行辩论时,VIX 波动指数悄 悄地向上走扬,不久之后金融海啸来袭。目前,VIX 指 数报 16.16 点,升 0.12 点或 0.75%。
6.贸易保护主义盛行
从谷歌中国事件、丰田到欧盟对希腊危机的态度, 都能见到保护主义的种子已萌芽。在全球化的光谱范围 ,保护主义明显是倒退的方向。
7.居高不下的失业率
这几个月来,美国的失业率徘徊在 10%,有 1/5 的美国人处于失业状态。他们也放弃了工作,也不愿委 身去从事低于自身能力的职缺或是兼职工作。