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2020-01-13 新三板主题报告：四大维度探析工业无人机龙头观典防务成长空间 33页
内容目录
1. 思考一：观典防务专注无人机禁毒飞行服务，打造较高行业护城河.................................... 5
1.1. 观典防务如何布局业务市场？——深耕无人机领域，提供禁毒、军工服务................. 6
1.1.1. 无人机产品：“禁毒者”系列持续推出，下游客户需求稳定............................... 6
1.1.2. 智能装备：信息数据库与定位系统联动，在扩展反恐禁毒领域发挥重要作用.... 7
1.2. 观典防务如何保持先发优势？——技术立企+团队建设.............................................. 8
1.2.1. 技术立身：知识产权体系构筑技术壁垒，军工四证为进入军工市场奠定基础.... 8
1.2.2. 科研团队：创造高技能人才与管理人才双向通道，高学历员工占比逐年提高.. 10
1.3. 观典服务近几年快速发展原因为何？——股权稳定+四大发展战略并行.....................11
1.3.1. 股权与融资：公司实际控制人为业内知名人士，新三板上市后经历 1 次融资...11
1.3.2. 发展战略：围绕核心发展战略，四大战略并行实现稳定健康发展.................... 12
1.4. 观典防务近几年发展有何突破？——财务角度看市场空间....................................... 12
1.4.1. 收入角度：市场规模持续扩大，无人机业务收入占比大幅上升....................... 13
1.4.2. 利润角度：禁毒领域先发优势推动公司成长，业务成本增加为公司带来挑战.. 14
1.4.3. 费用角度：管理费用支出占比最高，研发支出比重显著上升........................... 14
2. 思考二：工业和消费级双轮驱动无人机市场升温，禁毒军工需求增长............................... 15
2.1. 为何进入无人机领域？——市场规模扩大+细分领域成熟+政策利好......................... 15
2.1.1. 市场空间：技术完善+资本入局，工业级无人机市场预计未来五年增速达 25%15
2.1.2. 细分领域：农业植保领跑，其他应用场景进入快速发展期.............................. 18
2.1.3. 政策支持：中国工业无人机市场进入快速发展期，利好政策带来重要机遇...... 19
2.2. 禁毒、军工行业有何发展？—形势严峻，市场空间较大........................................... 20
2.2.1. 形势严峻：经济全球化和社会信息化快速发展，毒品、恐怖主义问题凸显，禁毒
反恐需求增长 ........................................................................................................... 20
2.2.2. 市场空间：禁毒无人机有显著优势，市场规模预计达 42-59 亿元.................... 21
3. 思考三：大数据积累构筑禁毒领域核心护城河，实现产业链延伸...................................... 22
3.1. 面对其他上市公司，观典防务市场空间几何？——成长能力较强............................. 22
3.2. 相比三板无人机企业，观典防务有何优势？——专注工业无人机业务...................... 26
3.3. 放眼全球市场，观典防务以何立足？——国内市场扩大+禁毒领域优势.................... 28
4. 思考四：公司历史估值 34X 左右，A 股可比公司均值在 45-50X....................................... 30
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