机构主导“300、002”乱象背后：传统估值体系已被颠覆

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中小盘的幕后推手是谁？当4月8日新北洋（002376.SZ）迎来上市后第一根阴线，并出现在龙虎榜上的时候，答案就揭晓了--机构趁乱吸纳了2100万元的新北洋筹码。
　　不仅如此，久立特材（002318.SZ）、焦点科技（002315.SZ）、澳洋顺昌（002245.SZ）、合众思壮（002383.SZ）、德豪润达（002005.SZ）、海翔药业（002099.SZ）、帝龙新材（002247.SZ）、宜科科技（002036.SZ）、赛为智能（300044.SZ）等席位上均出现机构身影。


　　取而代之的是，贵州茅台（600519.SH）、大商股份（600694.SH）、海信电器（600060.SH）、晋西车轴（600495.SH）等基金重仓股，出现莫名的放量下跌。昔日的第一高价股贵州茅台已经向下击穿年线。
　　谁在进货？谁在出货？一目了然。机构偷天换日的把戏直接点出市场的下一个方向：中小盘。

300、002现象
　　上周最具影响力的市场表现莫过于中小板综指（399101）经过两年的洗礼，终于创出历史新高，日K上拉出十连阳，据观测，这种情况只在2007年的“5•30”之前出现过。在此区间，光是指数就上扬了8.6%，因此出现大量“300”、“002”股票充斥涨幅榜前端的现象也就在情理之中。
　　个股方面，次新成为攻击中心，如新北洋与章源钨业（002378.SZ）。
　　事实上，近半个月间，这一类中小盘次新只要随便买入一只，几乎都是稳赚不赔。当然也有不少个股上涨也与当天市场热点相关，如4月8日准油股份（002207.SZ）的涨停，就与新疆板块的启动有关。
　　这场暴涨游戏始于创业板的高送转，继而发展成为中小板的次新，最后演变成整个中小盘股的暴动。
　　而上周，金融、地产依旧一蹶不振，期待中的“眉（煤炭）飞色（有色）舞”也没有出现。此时蓝筹的动作，则只能用步履蹒跚来形容，尽管以市场相对PE来看，他们已经被低估很久了。
　　这一次“二八”分道扬镳的结果就是，指数在跌--上周四个交易日中三天拉阴线，但个股在涨--中小板次新几乎天天创新高。
        估值体系的颠覆
　　中小板创新高，首先的疑问就是估值过高，风险是否正在凝聚。毕竟，估值高于一定水平后，发生修正估值的一波下跌是大概率事件，而中小板又是目前市场唯一的亮点，暴跌是否一步步在临近？
　　新北洋4月8日尾盘离奇跳水，拉出上市以来的第一根阴线。当晚的交易公开信息证明，有机构“趁火打劫”了2100万元筹码。再加上其余9家连续出现机构买盘的股票，行情视乎短期内没有终结的动力。
　　今年以来，按照传统的PE、PB估值法来购买股票的人全部都跑输大盘。在此体系下，大蓝筹估值低，中小盘估值高，理论上应该大蓝筹涨，中小盘跌，但市场走向完全相反。现实是，要赚钱最好采用流通市值估值法。在流通市值估值法下，中小流通盘的股票成长性高。比如工行(601398)，这个全球最大市值（数以千亿计）的公司，它往前增长10倍，和一个只有几十亿市值的公司增长10倍，谁更容易？答案显而易见。

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