牛市预期行情下的最优策略分析

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              牛市预期行情下的最优策略分析
                       于德浩
                       2020.2.4
在牛市行情预期下，比如现在股价10元，预期十年后，股价末态将上涨至20元。这期间的股价走势是10元快速上涨至16元，然后下跌回调至12元，最后再反弹上涨至20元末态。
事后诸葛亮的看，我们应该在10元初态买入，当股价上涨至局部高点16元时逢高卖出；然后在局部低点12元处逢低买回；最后持有到末态卖出。这样的最高盈利就是14元，利润率是+140%。这比简单的持股初态-末态收益率+100%似乎要高出40%。
其实，最优策略就是简单的持股不动到末态。因为，我们能够预测估计末态，但不能估计出中间的极大值和极小值。
我们看一下投资大师巴菲特的做法。股神以10元成本买入一支股票，预计未来3-5年，或最多10年，股价会翻倍。如果股价在3年后翻倍，那他就卖出平仓，有年化30%的复利收益率；如果是5年翻倍，那就是年化15%收益率；如果是10年翻倍，那就是年化8%的收益率。 这种预估，“是个人都会，是个人都认为正确的预测”。而且最终的最差结果也是至少年8%收益率，这比银行的年2%存款利息率可高多了。
可是人们总想更聪明些。人们总想预计明年应该有50%的收益率。这种预测，很少有人会赞同，而且即使是他自己也会怀疑当初的预测是不是错了。在这种多疑的情形下，他怎么可能持股到一年后呢？
股价运行的中间态，我们是不能预测的。如果“中间态”能预测，那这就是一个末态了。比方说，当前股价初态是10元，我们预估股价在10年后的末态是不低于20元；20年后的末态是不低于40元。对于20年末态来说，20元（10年）是一个中间态，但却是一个可以估计预测的末态。 也就是说，在具体的策略执行中，如果股价在第5年或第7年到达20元，我们就卖出清仓；直到股价在第12年或第15年低于16元时，我们再买回，然后持有到40元目标价或者第20年的末态。
如果股价在第三年就上涨至16元，虽然涨速比预期的要快，但是不能卖。不到预估目标价20元，就不卖。 假设你能在第三年的16元高点卖出，那么可能你早在第一年的12元就提前卖出了，因为那时的涨速也太快了。 这就是大部分股民在牛市中拿不住股票的根本原因，聪明反被聪明误。
我们可以适当对半修正一下。我们可以大致认为股价将在第5年到中间价15元，如果前面第二年或第三年冲高到15元，我们可以15元价格卖出大约1/2-2/3的持仓股票；然后我们再耐心等到股价回调至15元以下的13元买回。这时买回的低点累积涨速要低于1元/年。所谓矫枉过正，比方说，第4年，股价下跌回调·至13元，这比平均的预估14元要低，这就是一个买回点。在如此小心翼翼的操作中，加上较好的运气，我们可以多盈利2元。可这也就比大智若愚的简单获利10元，仅仅多了20%而已。
如果运气不好，比方说，股价中间冲高到17元，然后回调至第6年的15元才买回，我们就白白瞎折腾了一回。 还要注意的是，右侧卖出或右侧买入是中看不中用的小伎俩。比方说，当股价快速冲高到13元，回调到12元，这好像是一个右侧卖出点；可是股价立即又大幅冲高到更高点15元。
所以说，初态10元买入，忽略期间的涨涨跌跌，简单的一直持有到末态20元卖出，是最优策略。起码是最省心省力，性价比最高的策略。
另外一种增强收益的方法应该是，当股价中途超过20元目标价时，以20元卖出3/4的持仓，先锁定+50%的利润；以剩下的1/4轻仓去博取可能的最大值约26元卖出清仓了结。因为期间最大值比末态价格高出30%，还是比较正常的。不过，这也是蝇头小利。

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