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4、Cerent
当思科在1999年收购Cerent时，这笔作价69亿美元的交易，是截止当时对科技公司的最大收购。而对于在这个公司投资了800万美元的Kleiner Perkins Caufield＆Byers来说，这带来了数十亿美元的回报。
在C轮和D轮的投资中，Cerent引入了其他的机构，包括Norwest Venture Partners、Integral Capital、Advanced Fibre Communication、TeleSoft Partners 和 Kinetic Ventures。同时，思科投资了约1300万美元，收购了公司8.2％股份。
然而，没有一家投资者的回报好于Kleiner Perkins Caufield＆Byers，在交易达成后，其持有的30.8％股份价值约为21亿美元。
值得注意的是，Cerent本身是由Kleiner Perkins合伙人维诺德·科斯拉（Vinod Khosla）联合创立的。在这方面，与之前的Kleiner Perkins在Genentech上打出“本垒打”有相似之处。Genentech由罗伯特·斯旺森（Robert Swanson）联合创立，他也曾是Kleiner Perkins的合伙人。
由于Kleiner Perkins的声誉和交易流程，科斯拉认识了硅谷最好的工程师，加上他对市场需求有敏锐的认识。Cerent的想法实际上是他在办公室中想起来的，他只需要找到合适的人来执行它而已。
这是从拉吉·辛格(Raj Singh)开始的，他于1996年来到Kleiner Perkins Caufield＆Byers，提出了一个专门针对Java的计算机芯片的想法。投资了辛格以前的公司NextGen的科斯拉对这个想法只是“不冷不热”。他想向辛格推销另一个想法。
“科斯拉先生告诉我，Java中赚不到钱，但我们谈论了做一个（光学）硬件盒，”辛格回忆说。
科斯拉认为，互联网流量的急剧增长，将为能够处理大量语音和数据的设备创造市场。
从他作为风险投资人的经历，以及来自Kleiner办公室的各家公司的经历中，他都能看到电信网络正在发生这种变化。为连通性问题提供更好的解决方案——更便宜、更灵活、可以满足日益增长的需求——是一个机会。
Cerent的技术所做的是，帮助连接长途通信线路和本地电话和数据网络。这使电话公司传输数据的速度更快、更容易。
根据互联网系统协会的研究，随着互联网主机数量的增加，对高效光网络技术的需求也是如此。
Kleiner Perkins在1998年的投资，标志着光学技术泡沫的开始，在这泡沫中，公司的估值暴涨，投资流动性变强。辛格和科斯拉为公司的其他部门配备了人手，在两年后，思科以69亿美元的价格收购了这家公司。
正如一位分析师所说，“基本上，当时每个人都在关注Kleiner Perkins Caufield & Byer对Cerent 800万美元的投资和回报率。”
莱夫科夫斯基（与Groupon）和Kleiner Perkins（与Cerent）都能够赢得如此巨大的胜利，部分原因在于他们在投资中扮演了实际操作的角色。通过这样做，他们能够把自己处于有利的条件下。
5、Snap当Snap于2017年3月以250亿美元的估值上市时。这是自1999年以来，投资机构从社交媒体和即时通讯公司退出时的第二高估值。
当时，风险投资公司Benchmark Capital Partners持有的股份价值约为32亿美元。此次IPO还给Lightspeed Venture Partners带来了非常高的回报率，其投资额约为800万美元，最后价值达到了20亿美元。
2012年5月，Lightspeed Venture Partners在Snap的种子轮投资中提供了4.8万美元资金。这是Snap首次融资。9个月后，Benchmark作为A轮融资的唯一投资者，投了1350万美元。值得注意的是，Benchmark的投资由合伙人马特·科勒( Matt Cohler )和米奇·拉斯基( Mitch Lasky )牵头，后者后来成为了Snap创始人埃文·斯皮格尔( Evan Spiegel )的导师。
拉斯基之所以能够建立这种关系，在某种程度上是因为斯皮格尔和Lightspeed之间的争议，这在早期创业公司、雄心勃勃的创始人和经验丰富的风投们中并不少见。
随后，人们想起了当年的Facebook，在Snap 6000万美元的B轮融资中，一批新的投资者坐在了谈判桌前——其中包括General Catalyst、SV Angel、腾讯控股、Institutional Venture Partners和SF Growth Fund。但没有一家机构的回报率能够比得上Benchmark或Lightspeed。
Benchmark在Snapchat上的成功，关键在于该公司能够超越大部分人对这个应用程序的看法。在别人从中只看到“一时流行”的时候，他们看到了一家公司。
直到2013年，Snapchat还被认为只是大学生之间互相发送裸照的应用程序。《彭博商业周刊》在那年早些时候，对Snap做了一个专题报道，文章中包含了一张GIF图，显示了几秒钟后消失的猥亵照片。
尽管公众和媒体低估了Snapchat的成就，但米奇·拉斯基和Benchmark看到了一些非常有趣的事情。当他们与人们谈论他们使用的社交媒体时，他们听到Snapchat与Facebook、Instagram和Twitter等公司相提并论。
在了解了更多关于该公司及其创始人的信息之后，Benchmark确信，这个所谓的“约炮”应用程序，拥有一个光明的未来。
“在Benchmark，我们寻找想改变世界的企业家，而埃文和波比（Bobby）当然有这样的雄心壮志，”拉斯基后来在他的博客中写道，“我们相信，Snapchat可以成为世界上最重要的移动公司之一，Snapchat最初的势头——用户每天分享6000万次“snaps”，到目前为止已经超过了50亿次——支撑着这个信念。”
“Snapchat的快速增长，让我们想起另一款移动应用程序——Benchmark在早期阶段投资过，并从中获得了回报——Instagram，”他补充道。
对于像Upfront Ventures的马克·苏斯特（Mark Suster）这样的前期投资者来说，Snapchat与非法活动的关联太多了，是它难以克服的弊病。
“我刚才（也许是6个月前）看到了一个名为TigerText的项目，”苏斯特后来在他的博客上写道。“这是一个让‘文本自动消失的应用程序’，创始人告诉我，他们给这家公司起了这个名字，是因为这个想法源自于泰格·伍兹( Tiger Woods )是如何被发现欺骗妻子的，因为他的所有情妇都保存了他的短信......当我第一次讨论Snapchat时，这个描述在我脑海里非常清晰。”
苏斯特不想支持Snapchat，因为它看起来就像是主要受众用来欺骗丈夫的应用程序。他承认这是想象力的失败，是一个错误。
“人们认为，色情是许多新型的互联网服务的第一个用例，有时它就是这样的，”Altimeter Group的苏珊·埃廷格（Susan Etlinger）最近告诉《纽约时报》。然而，这并不一定意味着色情将是唯一的、甚至是主要的用例。
Snapchat最早的成功是，斯皮格尔意识到应用程序的使用量在Orange County的一所小型中学里，每天早上8点到下午3点之间都在激增。这是因为斯皮格尔的母亲告诉了他的表弟，一个学校的学生，关于这个应用的事情。它从那里传播开来——用斯皮格尔的话说，孩子们把它当作“课堂上传字条的数字版本”。
那是拉斯基和Benchmark投资的应用程序——不是一个“约炮”的应用程序。是一个即使在早期阶段，也有不可否认的病毒式传播和用户高参与度的应用程序。
Accel在Facebook上的成功和Benchmark在Snap的成功，证明早期提出高额报价，并积极引导投资走向成功可能是一个很好的策略。
然而，正如我们从King Digital Entertainment的例子中所看到的那样，这种投资并不总是遵循线性路径的。
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