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雷达卡
2020年2月5日20:15:22《新能源车中游 2019 回顾：冬去，春来》中金
相当失望，作为行业研报，对于具体标的，考虑到不是个股深度研报，所以不能做出半定量的估值分析，还是情有可原。至于是否是处于CATL昨天一个涨停板，所以卖方被动跟着市场走，大家猜……
反正，个人觉得，CATL今天市值超过3500亿，而且是短短几个交易日上涨接近1000亿。这一波异动至少70%成分属于所谓的特斯拉概念。这种态势，大概率只适合超短线/心理博弈派。
说回研报本身，全文充斥一些货柜化的历史数据，算是个“合格”的报告吧。但是如果用高善文博士的标尺，恐怕就……
从文中既有信息区区看法：
1. 目前动力电池日系只剩松下一家，独木难支的概率几乎板上钉钉；
2. 动力电池上游、中游全年价格下跌态势明显，对于具体什么原因这个重要的回顾性逻辑，全文基本没有涉及。个人猜测是上游、中游包括下游（整车厂）全产业链产能过剩，供大于求。市场前期预期过偏，市场现实出清速度不足导致。
3. 对于未来，看好的核心依据是预计欧洲强劲：a欧洲整车厂转向；b 补贴；c2019年欧洲销售态势。目前，美、中两国一个靠虚拟经济、一个靠实体经济，勉强维持相对衰退。而欧洲这个病入膏肓经济体，无论是虚拟经济还是实体经济都没有相对优势，进入古典/绝对意义衰退的概率越来越高——连欧洲经济火车头德国已经连续多个季度技术性衰退，对于欧洲车市这个存量市场+可选耐用消费品市场，研究员真的有自信？反正我看了研报一点都没有增加信心，反而因为觉得有可能是“为赋新词强说愁”而削弱信心。
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