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在高鸿业宏观第四版503叶第二段第四行：LM曲线在凯恩斯区域，“ZF实行扩张货币政策，增加货币供给，不能降低利率，也不能增加收入”。为什么不能增加收入呢？根据公式y=hr/k+m/k，收入是增加的。

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关键词：扩张货币政策 增加收入 LM曲线 货币供给 货币政策 凯恩斯 货币政策

你可以这么理解：中国现在增加货币供给，体现为银行放出信贷，结果放出来的贷款全都去炒楼了。楼价居高不下。因为没有资金流入实体经济，因此居民收入并没有增加。

你的意思是，表面上M增加了很多，但实际上却没有。有点意思

有没有理论性强点的回答呢？

断章取义吧?
原文指的是在利率很低的情况下
这时候你货币扩张是没有用的,因为利率低,所有的产能都释放了,你投入再多的钱也没有用,因为产能到顶了
因为投资规模到顶了,收入当然也到顶了,这时候的实际收入和利率应该是不变的,货币投多了,只不过是通货膨胀了

楼上的解释是在产品市场

楼主注意看书，这里指的是水平段，自然不会影响了

我也有同样的疑惑  
我感觉是产能已经释放  即使利率降了也不会刺激生产
但不理解为什么利率已经降不下了？

（1）在水平线阶段的LM曲线上，货币的需求曲线已处于水平状态，对货币的投机需求已达到利率下降的最低点“流动偏好陷阱”阶段，即利率已经不会有变化了。而利率变动是货币政策产生效果的中间传导工具，所以货币政策是无效的。（财政政策下，利率的变动是其副产品，因此要考虑财政政策的挤出效应，应该没有听过货币政策的挤出效应吧））财政政策的效果直接作用于产品市场，而货币政策是作用于货币市场，导致利率的变动，利率的变动再影响储蓄和投资，进而影响产品市场。
（2）水平阶段的LM曲线的表达式应当改写为r=c，c是常数。你仍然沿用y=hr/k+m/k是不对的。

楼主我觉得可以这样理解，均衡产出的决定是由产品和货币市场共同均衡决定的，增加货币供给改变货币市场均衡状态，即LM曲线的移动，但是LM 水平，均衡产出是由IS曲线决定的（不动），故产出不变。