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学习内容：
20190722国信证券研究报告——华测检测：扬帆起航的民营第三方检测龙头，行稳致远打造百年老店
学习笔记：
1、国内检测行业的上市公司主要有：国检集团、电科院、安车检测、中国汽研等主要是单一领域的国内检测机构
2、华测检测是综合性检测机构业务横跨多个领域，有可比性的主要是国外的几家检测机构SGS、BV、intertek、eurofins等
3、行业概况：大空间、稳增长、新兴战略行业
（1）政策放开，市场化加速。市场以政府检测为主，政策放开后，市场化加速。2014年《关于整合检验检测认证机构的实施意见》
（2）需求端：政府监管部门、消费者、生产商、贸易商等
（3）供给端：政府检测机构、企业内部实验室、独立第三方。
（4）商业模式：资质+公信力+开店（渠道）——个人认为也形成了强大的壁垒
（5）六条特点之中最重要的一点：客户广、频率高、金额小，现金流非常优秀
（6）近年来全球检测市场呈现朝阳行业特性，近30年平均增速5%~6%，近10年复合增长率10%。我国2008~2018年499亿至2700亿，年复合增速18.5%，第三方检测2008~2016年157亿~909亿，年复合增长率24.6%
（7）业内竞争态势：小而散，民企高速发展，行业集中度较低，头部企业国企占比较高，华测检测为国内民营龙头，市场份额1%
（8）下游：建筑建材、环境监测、机动车检测、食品检测等
4、企业概况：高确定性持续增长，生命科学、贸易保障、消费品、工业品四大领域
（1）贸易保障起家，受益事件性驱动
（2）2018年持续扩张管理粗犷，后以利润为导向
（3）四驾马车共驱成长，内外兼修打造百年老店（没看懂是哪四驾，也没看懂跟百年老店有啥关系）
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