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问题可以简化到:美国人不吃不喝,美元换成人民币存放在银行,人民币升值期间,一年后再兑换回美元。升值带来的净收益来自哪里?或者说谁支付了升值的代价?
按照购买力平价理论,同样的商品在美国卖1美元,而在中国卖6.8元,那么汇率为1:6.8。人民币升值或贬值,其实反映了同一种商品在不同市场的成本或购买该种商品能力的变化。客观上考虑问题,人民币之所以能够由1:6.8升至为1:5,恰恰反映了这样的事实:假如该种商品在美国仍卖1美元,同样的商品在中国现在只需花上5元。
其原因不在于如万里心网友所说现在的10万美元能否购买到中国原来多的商品(理论上考虑问题,仍然可以买到同样多的商品!),而在于这个美国人扮演了经济从非均衡到均衡的一个棋子。棋子的唯一属性在于趋利,如果按照此时的汇率,两地的购买力不平衡,不考虑两地市场间的转换成本,必然出现购买力较强市场通货的大量兑换需求(因为同样的钱现在可以通过兑换成另外一种货币,在另一个市场买到更多的同样商品),进而使得两种货币或通货的兑换率实现与两种现实市场购买力的新的平衡。收益看似由升值带来,实质上是由两地市场购买力不均衡带来的。这就如同甲、乙两个菜市场各有自己的购物券或通货a和b,同样的1斤白菜在甲市场卖1a,在乙市场卖5b,而此时的a:b之间的兑换率为1:6.8,那么可以确知的是,将有更多的拥有a通货的顾客以1:6.8现有兑换率兑换到6.8b,在乙市场买到同样1斤白菜,还剩余1.8b的收益。同时,由于市场上两种通货供求关系变化,最后会将兑换率在1a:5b保持平衡。而这收益看起来是由1a:6.8b升值到1a:5b带来的。
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