短周期内的止盈与止损
于德浩
2020.2.15
股价涨幅的20天短周期,是一个正态分布。我们可以预估每天的期望值,然后计算出末态的股价。
股价分布是第一位的,股价涨幅的正态分布是第二位的。
对于一个十年长周期股价分布,股价起涨点是1.4元,标准差是0.8元,期望值是3.0元。由于低价区的股价量子态的概率密度很低,所以,从最低1.4元上涨到2.2元,大约仅耗时1年多的时间。也就是说,在股价分布模型中,股价前期1年上涨+50%是不需要回调的,股价必须从2.2元继续上涨。 但是当股价耗时1年上涨到3.0时,期望值处的3.0元就是一个决策点。 股价可能继续上涨,也可能回调下跌去回填空缺的3.0-2.2区间的量子态。
在股价涨幅正态分布的模型中,最低点1.4元看成一个停时点,如果年均涨幅时8%,那么十年后股价翻倍,即2.8元是末态。对于布朗运动,十年是事例足够多,那么这个十年后末态股价是2.8元,这个估计就是合理的。
这与长周期股价分布模型不矛盾。股价分布模型,预计十年后,末态应该在3.0-2.2之间。这个(-1X,0)区间的概率密度最大,熊市末期必然要回填。
但在前面第1年的预估中,两者是有矛盾的。按照股价分布模型,前期一年的涨幅应该不低于+50%,而股价布朗运动模型则是一年后平均约上涨+8%。从这里就可以看成,前期第一年,股价分布的预言才是合理的。
在股价从3.0期望值处的回调,这个不违背股价分布模型。在股价布朗运动模型中,这个回调几乎就是必须的。因为,两年是平均+16%,如果已经是+100%累计涨幅,这都已经达到十年后末态的价格了,必须要回调下跌才合理。
在中途股价翻倍时止盈是没错的。但是,买回点是什么呢? 如果再根据布朗运动模型,那么可能是1.4*1.2=1.68元。 而根据股价分布模型,买回点是-1X处的2.2元。显然,股价分布模型的估计更符合实际情形。
长周期股价分布模型,是指纵向事例具有完备性。即所有的纵向事例的分布期望值就是股票的价值,这个周期一定会出现股价的高估和低估情形。比方说,最低1.4元,期望值3.0元,那么最高+3X处的1.4+0.8*5=5.4元早晚总会出现。而且总成交事例的比例大约应该是15+50+20+10+5=100。
但在股价布朗运动模型中,最高价不一定出现。甚至完全有可能,股价总在末态(期望值)以下运行。比方说,股价随机前行到3.0末态价位,然后折返震荡,最终只要回到末态期望值处即可。没有一定要超过3.0元或者5.4元的约束条件。
但对于短周期20天来说,股价分布虽然是第一位的,但是,我们不好估计期望值,而且20天也不太够完备条件。
所以,我们先估计布朗运动的期望值。比方说,股价3.0元起点,先做牛市预判,每天平均上涨+0.3%,那么20天后的末态就是累计上涨+6%,即3.18元。我们再把3.18元末态股价看成是第一位的估计。当然,由于中途最高价一般要大于收盘价,我们可以适当提高止盈点。
如果股价上涨没有超过3.18元,我们就一直持股待涨。等涨到大约3.2元时,我们止盈平仓卖出了结。 在认购期权的买卖中,中途止盈是必须的。 因为,如果5天后,股价上涨+3%,止盈就大约是70%的获利;而就算股价最终收盘上涨+4%,那也不过才是30%的收盘利润。 一个20天的短周期内能有70%的获利,这应该知足了。我们应该耐心等待短周期结束,进入下一个短周期的起点(下一个最低点)。
短周期的止损,是防止看反短期趋势。 在长期牛市中,我们预设短周期都是上涨趋势,冲高回落的上行趋势。不过,总是有回调下跌短周期出现的。
当一天涨幅是+1%时,我们一般认为这是期望值为每天+0.3%,标准差1%的分布中的一个事例。 同理,如果短周期第一天是-1%涨幅,这就很有可能是期望值为负的下跌趋势。所以,当最先出现-1%以上的日收盘涨幅时,我们要及时止损,大约是-20%的认购期权卖出损失。 还有,当前面3天累计非正而是-1%时,我们也要改为看空的观点。如果胆子够大,可以反手做空;如果比较谨慎,那就空仓,耐心等这个短周期结束再说。
短周期的回调往往时剧烈的。按照每天-0.3%期望值,收盘会有-6%跌幅。期间,最大跌幅可能会超过-9%。如果20天是完备的,那么得有3天跌幅会超过-2%,3天跌幅会超过-1%。也就是,抄底时,得出现大约6天的长阴线以后,才可以出手。 当然,还是以股价为第一位的判断标准。如果,前面累计已有9%跌幅,这时抄底也是安全的。