CML资本市场线和 非系统风险

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我看了CML 和 SML的区别后 还是非常模糊。

1. SML是 假设所有非系统风险被消除后 （diversified），系统风险对单一资产或资产组合定价的线。那CML是和total risk 有关的，就是说里边有系统风险，也有非系统风险，但是既然CML的M点是市场组合（well diversified),那应该不存在非系统风险啊. 所以我好疑惑到底CML包不包括非系统风险啊？

2. CML上除了M点 其他的点 是Risk free 和 市场组合的 Combination吗？

3. CML上的M点 表示把所有资金投资在风险资产上，那CAL和有效前沿的交点 也是指把所有资金投在风险资产上，如果再往上必须借钱投资风险资产了吗？我是指 A点或者B点。



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关键词：非系统风险 资本市场 系统风险 CML Diversified 系统 风险 资本市场 CML

1、CML不包括非系统风险
2、是的
3.、以无风险利率借入资金投资风险资产

1、CML不包含非系统风险的，CML是由市场组合形成的，非系统风险已经消除；
2、这么理解是对的；
3、CML是CAL中的风险资产组合为市场组合的特例情形，从无风险利率引出一条与有效前沿相切的曲线，切点代表市场组合，也是最优的风险资产组合。个人投资者的投资情况依据其效用曲线决定自己的投资策略，在该点往右的点就是风险组合大于1，也就是借入无风险组合来为风险组合融资。

谢谢楼上的啊，那CML 的total risk 也只包括系统风险吧？CAL的交点也是全部投入风险资产的点？ 谢谢哦！ 2# xqf1987

total risk指的是非系统风险和系统风险，市场组合的非系统风险已经被分散掉了，所以只剩下系统风险。CAL和直线的切点，可以认为是全部资金都投在风险组合上的情形，即：风险组合权数为1，无风险资产权数为0.
呵呵，如果对你有帮助的话，帮我的热心或者学术指数加点分数哈~~

CML是反映投资组合的期望回报率与标准差的关系；SML反映单个证券的期望回报率与beta系数（代表系统风险）的关系！

你这个图上的风险集是市场组合的风险集吧，跟CAL不对应啊。CAL跟自己相应的风险集应该是有切点的。你还是问问你的老师啊，对拉，别忘了给我的学术指数和热心指数加分哈，呵呵~~