研报摘要:
1、进口下滑没有出口严重?前两月我国出口大幅减少,而进口仅小幅下滑,或主要缘于统计因素,出口对疫情影响的反应更快,进口相对慢一些。不过,从高频数据来看,疫情对进口的影响或在 3 月统计数据里体现。
2、全球经济或现负增长。为控制疫情扩散,各国防控措施不断升级,人员、物资流动的限制对经济的冲击非常大。再加上金融资产大跌,居民财富受损,中美日欧等经济体贡献了全球 60%以上 GDP,全球经济或将现明显负增长。
3、经济和就业影响有多大?我们预计,外贸对国内名义 GDP 的拖累可能在1.0-2.1 个百分点;外需走弱也会影响到出口相关的就业,预计会造成 800-1500 万人面临就业困难。
4、哪些冲击大,哪些冲击小?计算机、通信、文娱用品、机电、纺织服装等行业外贸依赖度最高,受冲击可能更大。而地产基建产业链相关、必需消费相关行业对外需依赖程度低,受到的直接冲击较小。