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雷达卡
主要观点
3 月进出口为何超预期？未来怎么看？
1、出口为何超预期？两方面原因：1）外贸企业全面复工，前期因疫情而积压的出口订单交付带来 3 月出口迎来小高峰。2）对东盟与“一带一路”国家出口稳定我国出口基本盘。3 月中旬以来海外疫情已开始发酵，不过从出口数据来看，外需下滑尚未对国内出口产生显著冲击。
2、进口为何超预期？两方面原因：1）截至 3 月底工业企业实际产能利用率接近 90%，叠加前期积压的订单加快赶工，国内复工需求旺盛，工业生产原材料进口大幅增长。2）肉类等重点民生消费品进口较快增加。3）3 月以来，从海关总署的表态来看，中美双边经贸出现了积极因素，近期部分商品自美进口出现了良好的增长势头，预计 3 月自美采购第一阶段协议中商品的规模已开始提升。
3、如何看二季度进出口？3 月回暖或难以延续出口：外需大幅回落或带来二季度出口增速“过山车”。3 月出口回暖大概率难以延续，考虑到海外疫情带来经济增长预期大幅回落，目前国内已出现海外订单紧急取消、延缓出货、新订单减少的问题，预计二季度外需将大幅回落，根据测算，二季度出口增速下行的区间在-7%至-25%（2009 年 Q2 出口同比降幅最大达到-23.53%）。
进口：从 3 月国内工业企业原材料需求旺盛的状况可以看出，随着国内企业基本已复工，内需将逐步回归基本正常，带来进口相对稳定的增长。但海外疫情发酵后，大量原材料进口地区出现了工业生产停滞等状况，可能会影响部分产业链上的原材料进口。
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