到目前为止,中国打房仍未见松手,中央仍试图开徵土增税及房产税,但是房价仍硬。像是上海汤臣一品五月卖出两套房,一套售价每平方米人民币十八 六万元,另一套是人民币十八 九万元,换算约每坪新台币三OO万元,仍然持续创新高。
今年中国地产股成了重灾区,也成了压低深沪股市的元凶。例如最具代表性的央企保利地产,O七年最高价是九八 五元(人民币,以下同),这回却跌到九 八八元,保利去年最高价是三O 九元。国人最熟悉冯仑的万通地产最高价是四九 O一元,这次跌到五 一元。王石的万科去年从十四 九四元跌到六 八三元,跌幅逾五O%,万科的最高价是四O 七八元。
地产股又进一步拖累银行与建材股,于是如招商银行股价就从三九 五元跌到十四 九八元,跌了近五成,最近交通银行、中国银行、民生银行、建设银行跌势加大,这是拖累沪深股市大跌的主因。其他如钢铁股、水泥股,像宝钢、渝钢、杭钢、海螺水泥等跌幅都逾四成,这些是中国最具代表性的内需股,如今都欲振乏力。
过去二十年来,房地产热络,带动固定资产投资,年年超过二五%的成长,加上房地产好赚,建商杠杆很大,这回若房地产失速坠落,不但地产商会出现倒闭潮,就连银行信用也会受到很大影响。谢国忠先生说,中国房市崩盘,陆股才会牛,这一点我不认同,因为资产泡沫一旦戳穿,全世界没有一个国家的股市还会很牛的。日本失落二十年就是一个例子,美国戳破房市泡沫,代价是全球性金融海啸。
中国房地产泡沫有多大?根据中国人民银行货币委员会委员李稻葵的说法,他认为目前中国楼市的状况根本是「吸乾」中国经济的未来。他认为中国房市面临的问题,比美国金融海啸前还要严重。因此,他认为打房必须打到底。
李稻葵用楼市市值与GDP的比值来说明中美两国的楼市泡沫,他认为美国海啸後,楼市占GDP的比重是一二八%,但目前中国楼市市值占GDP比重超过三OO%。他认为打房不可松手,最近新华社又有专文批地方打房政策太温和,示警意味仍浓。除了增税措施外,国土资源部也派出调查组准备查地产商的「死穴」||资金链,若朝这方向打到底,将掀起地产商连锁倒闭风潮。另一个考验是地方政府可能拉警报,中国将出现前所未见的地方债问题。
欧债危机後,原本外界认为中国打房应已告一段落,但是目前看起来并无松手迹象,这麽一来,打房将使中国经济现出原形,今年GDP成长至少少三%,保八可能面临考验,也有经济学者认为今年中国GDP将掉到六%以下,同时陷入停滞性膨胀的窘况,这是中国经济今年面临最大变数。
中国经济的第二座大山则是人民币僵固性带来的後遗症。金融海啸後,人民币再度钉紧美元,虽然外界要求人民币升值的声浪不绝于耳,但是中国吃了秤铊铁了心,硬是不让人民币升值。但是今年欧债危机,欧元连番重贬,美元指数从七四 一七狂升到八八 三四,这下子人民币兑欧元也跟着狂升。如今人民币升值压力消失了,但是压力却在中国这一边,因为欧元大贬,中国对欧洲双边贸易也首当其冲。
今年一至四月,中欧双边贸易达一三八七亿美元,其中出口八七七亿美元,成长三O 四%,进口五O一亿美元,成长四二 七%。乍看之下,中国对欧洲进出口都成长,但O九年中欧双边贸易衰退一四 五%,五月以後,欧元急贬,到六月四日,欧元已跌破一 二美元关卡,正朝着与美元一比一的方向走。欧元危机深,亚元也没有人再提了,但是今年中国贸易形势就充满了严峻考验。今年一至四月,中国的贸易顺差一六一亿美元,比起去年同期的五九二亿美元,减少七八 六%。今年三月中国出现六年来首见贸易逆差,全年顺差将少千亿美元以上,这是二OOO年以来罕见的情况。
欧盟及欧元区各国政府在欧债风暴後,必须祭出紧缩性的财政政策,势必削弱居民消费、企业投资及政府支出。欧元区的GDP成长减少二 五%,欧洲需求减缓,将重创中国的出口产业,最近营业比重有八至九成来自欧洲的思捷环球股价就从六三 八五港元跌到四一 八港元;香港的利丰集团、东方海外及台资的富士康、裕元工业受到冲击都不小。人民币的僵固性,在这次欧元大贬值中,反见其害。因此,今年人民币改采一篮子货币可能性升高。如果说中国打房打断了自己的一条腿,现在出口的压力,等于断了第二条腿。
**世界工厂角色正在式微**
三是富士康事件後,郭台铭加薪一二二%;本田佛山厂劳资争议後,本田加薪三四%,即每名工人每月加薪人民币五OO元,这是中国全面调涨工资的讯号,也意味了中国过去三十年扮演全世界最卓越生产基地角色正在式微。
更值得注意的是在中国政府正「全面推进工资集体协商」,香港着名经济学者张五常即痛批这是在玩火。他认为工资集团协商後,今後全中国将频频出现集体罢工的现象,他认为「罢工」这回事可以全无先兆来得很快,其扩散速度远远超过SARS(严重急性呼吸道症候群),可以在几天内瘫痪全国。这是张五常的忧虑,也是所有台商的忧虑。
过去十年,我们看好中国经济的前景,中国也摇身变成金砖四国之首,但这三座大山挡在前面,我第一次对中国经济前景打问号。且看中国政府如何翻越这三座大山。