MLF由于全称佶屈聱牙,所以又被广大投资者戏称为“特麻辣粉”,当听到央行进行TMLF操作时,可以简单的理解成央行又“放水”了。
央行向市场放水一般有两种方式,一种是买卖关系,另一种是借贷关系。回购属于通过“买卖”实现对市场资金的投放,TMLF就是通过“借贷”实现市场资金的投放。央妈儿子这么多,金融机构需要资金、小微企业需要资金、三农方向需要资金等等诸多资金需求,资金的定向投放便显得尤为重要。
TMLF全称定向中期借贷便利(TargetedMedium-term Lending Facility),算得上“加强版”的MLF,相当于期限更长、利率更低、投向更明确的MLF,因此TMLF的降息效果,更多体现在银行间货币市场。
TMLF与MLF的主要区别有:
期限不同,MLF是三个月至一年期,TMLF是一年期,可续作两次,最长三年期;
利率不同,目前一年期MLF利率是3.3%,最长三年期的TMLF利率低15BP,为3.15%;
操作对象不同,MLF的操作对象更广泛,更具有普适性,主要目的是补充基础货币,TMLF的操作更看重金融机构对增加小微企业民营企业贷款的能力。
那么有了降准降息来实现“放水”,为什么还要创设这么多工具?
降准降息释放流动性副作用较大,一旦释放则无法对流动性进行有效控制,资金流向并不明确且难以控制。
通过以上的阅读,你可以大概知道,这些创设的工具实施都是有条件限制的,算得上是“定向滴灌”,资金传导上也比较容易控制。