PMI回落,预示工业生产回升幅度趋于放缓。之前,是强复工带来的反弹,现在已经趋于消退了。5月份81.2%的企业已达正常生产水平的八成以上。
5月PMI生产再次下滑,比4月有所加快。尽管5月高频数据显示工业增加值可能继续回升,但是PMI生产指数的“力竭”,预示工业生产大幅回升的时期可能已经过去,进入到一个供需影响的正常阶段。
5月的生产指数向下而新订单指数是向上的。说明,之前在强复苏下,带来的产需缺口,已经开始如期的出现了收敛。反映了市场逐步走出政策扰动,进入产需的动态再平衡阶段。
在此背景下,制造业生产经营活动预期指数显著回升,企业信心增强,表明需求回暖或具有可持续性。
近期可以关注相关上游品种,如一些稀有金属类、钢铁、有色等品种,明显开始出现底部放量的反弹特征,特别是盈利结构更稳定的一些高pe类品种,反弹态势明显。
结合国改,可能整体风格会偏向权重一些。