世经回顾与展望(四):欧盟复苏乏力 四"软肋"待解

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    受希腊金融危机影响，上半年欧元区和欧盟经济整体呈现微弱的复苏。2010年一季度欧元区GDP同比增长0.5%，环比增长0.2%。欧盟第一大经济体德国第一季度经济环比小幅增长0.2%，预计全年经济增幅也仅有1.4%。法国经济第一季度环比增速仅为0.1%，政 府全年经济增长目标为1.4%。英国经济第一季度环比增长0.2%，同比下降0.3%。总体来看，由于居民消费支出停滞、企业投资开支下降、政 府财政状况恶化等原因，整个欧洲经济内生动力不强。

欧盟经济复苏势头脆弱 金融危机曝四“软肋”

欧盟与欧元区的增长率走势图

    欧盟委员会在2月份的预测报告中说，2010年欧盟27国和欧元区16国经济都将缓慢增长0.7%，这一预测涵盖了法国、德国、意大利、荷兰、英国、波兰和西班牙的最新发展情况，具体来看，作为欧盟主要经济体的法国和德国今年的经济增长率将为1.2%，而另一个重要经济体西班牙的经济则将收缩0.2%。报告还显示，今年欧盟和欧元区的通货膨胀压力不大，通胀率将分别为1.4%和1.1%。

    虽然不存在通胀压力，但上半年欧盟委员会面临着另外一个严重的问题，即各成员国因实施大规模经济刺激计划而产生的高额财政赤字和公共债务，它可能危及欧盟甚至全世界的经济复苏。在所有面临财政危机的国家中，希腊的问题最严重。去年，希腊财政赤字占该国GDP的比例飙升至12.7%，公共债务达到GDP的113%。此外，希腊的债务危机还可能产生连锁反应，面临同样问题的西班牙、葡萄牙和意大利也可能被拖入危机之中。

    从5月份公布的最新春季预测报告看出，欧债危机暂时没有拖住欧盟复苏的步伐。欧盟委员会还调高了对欧盟经济增长的预期：欧元区(16个成员国)和欧盟(全部27个成员国)在2010年的经济增长率分别可达1%和0.9%(略高于今年2月预测的0.7%)，到2011年可望分别提高到1.5%和1.75%。欧盟认为，欧盟经济增长形势好于预期主要得益于世界贸易强劲复苏等外部经济环境的改善，尤其是中国和巴西等新兴经济体的需求增长。

    然而相较于世界其它国家，欧元区和欧盟的经济复苏势头相当脆弱。当一些地区的新兴经济体迈上稳步复苏轨道时，欧盟已经被远远地甩在了后面。国际货币基金组织预计，今年全球经济将增长3.9%，其中发展中经济体平均增速为6.0%，中国和印度更将达到10%和7.7%，基本恢复至危机前水平。即便是美国，今年也有望增长2.7%。

    欧盟是一个一体化程度很高的联盟，但国家间的协调还不那么灵敏，反应稍显迟钝，从成立到现在一直险情不断，一体化程度还有待进一步发展。布鲁塞尔欧洲与全球经济研究所所长皮萨尼-费里说，金融危机暴露了欧盟成员国内部存在的四大“软肋”：一是西欧国家的房地产泡沫；二是中东欧国家过高的经常项目赤字和外债；三是德国对出口的过度依赖；四是政策协调等体制上存在缺陷。根据正在拟订的未来10年经济发展战略，欧盟将不仅大力推动结构性改革，还试图改进经济治理架构。对于欧盟来说，这场危机同时也是一次契机。
救助希腊保卫欧元 欧盟7500亿阻“欧债崩塌”

    欧盟委员会上半年的工作围绕着狙击希腊危机进行。对于欧盟来说，这场危机虽然起因于希腊自身，但同时也暴露了欧盟和欧元区存在的问题。希腊政 府财政赤字过高是导致主权债务危机的主要原因。希腊主权债务危机向欧盟成员国发出了警告：政 府必须严格控制财政赤字规模。欧盟前两年的大规模经济刺激计划如今已经产生了后遗症。自2008年以来，欧盟成员国政 府的财政赤字总额增长了3倍，在国内生产总值中所占的比重到2010年将达到7.25%，远远高于欧元区《稳定与增长公约》规定的3%。有关专家认为，财政赤字居高不下的欧盟成员国偿债能力将是欧盟经济今后面临的最大隐患之一。

欧元兑美元走势图

    在欧债危机的阴霾下，全球部分大型投资基金与一些央行对欧元的怀疑不断加剧。在危机爆发至今长达数月的时间内，欧元一直处于下跌期，机构停止购买甚至抛售欧元资产已成市场趋势。韩国央行本月表示，危机正导致欧元作为储备货币的吸引力下降。伊朗央行称，该国将重新考虑外汇储备配置。俄罗斯的数据则显示，该国央行从2009年开始就已逐步减少欧元外汇储备的比重。此外，近期欧洲与美国投资者也已逐步撤离欧元区的投资基金。

    为防止债务危机升级，提振欧元，欧盟5月初相继出台1100亿欧元希腊救助方案和7500亿欧元欧洲稳定机制，力求希腊不会出现主权债务违约并试图阻止危机向欧元区扩散，欧元不再继续下跌。但救助方案被指“治标不治本”。市场信心依然不足。

    穆迪在报告中称，欧盟7500亿欧元救助机制对成员国信用状况具有重大意义。穆迪指出，大规模流动性扶持显著降低了欧洲主权经济体的流动性风险，并传达了欧元区成员国在危机面前团结一致的信息；此外，欧盟在财政监督方面的新举措象征着成员国之间正由互相指责向着互相制约的方向迈进；而随着各成员国削减财政预算赤字的压力增加，整个欧洲也将加快财政紧缩步
不再为“危机”买单 欧盟推“彻底”财政改革     

    得益于多年的一体化建设，欧盟成员国间的经济依存度大幅提高，形成了“一损俱损、一荣俱荣”的局面。这种利益上的关联性要求欧盟内部加强政策协调，共同应对可能出现的风险，同时进行大刀阔斧的改革和规则上必要的修补。

    为最大限度地避免金融危机重演，欧盟拟对现行银行业法规实施修订，以提高金融机构应对风险的能力。欧盟提出了7项修改意见，其中主要包括引入流动性标准，提高资本金质量、连续性和透明度，加强交易对手风险头寸的资本要求，引进反周期措施以稳定银行系统等。欧盟将在2010年下半年使相关修改提议进入立法程序。欧盟委员会还正式出台建议，通过征收银行税设立成员国破产基金，让金融业今后自掏腰包，为可能出现的破产危机“埋单”。这样可以避免政 府出手相救，把成本转嫁给纳税人。

    为防范希腊危机重演，欧盟还将在今年10月推出一份“彻底”的财政政策改革方案。欧盟经济与货币事务专员雷恩本月12日在提交的政策建议中提出，应加强对成员国经济政策的协调和监督；引入新的经济评估指数，调整欧盟内部经济不平衡；建立一套长期危机管理机制；并对未能执行欧盟《稳定与增长公约》，即预算赤字超过其国内生产总值(GDP)3%的成员国实施惩罚性措施，暂停其接受欧盟“结构性援助基金”的资格。  

    此外，欧盟也在协调政 府职能机构对市场的干预。德国政 府5月18日宣布，禁止对全国10个最重要金融机构的股票进行裸卖空交易。欧盟委员会19日对德国的裸卖空禁令做出回应。欧盟委员会主席巴罗佐表示，欧盟支持德国禁止特定投机性交易的举措，相信欧盟其他监管机构也将采取类似行动。欧盟负责金融监管事务的委员巴尼耶称，如能在欧盟层面采取协调行动，上述措施将更加有效，欧盟委员会计划在数周内提出相关监管方案，包括限制裸卖空以及要求投资者披露空头仓位等。

展望：欧盟确定十年经济战略 搁浅巨轮重新起航
    欧盟5月公布的经济预测报告称，欧盟经济在2010年将增长1%，2011年增长1.75%，因此特里谢预计今明两年欧盟经济会保持温和增长，但复苏的前景并不明朗。今年下半年欧洲通胀率将会轻微上升，但总体将控制在2%之内。

    欧盟经济在下一个10年如何立于不败之地，则是考验欧盟领导人集体智慧的“远虑”。从一年前的东欧经济之痛，到如今的希腊债务危机，在金融和经济危机中遭受重创的欧盟经济一直险情不断。这充分暴露出欧盟内部经济发展失衡和体制缺陷的弊端。欧盟峰会于6月18日通过了关于未来10年经济增长、就业以及控制债务危机蔓延的“2020欧洲”战略，意味着欧盟这艘搁浅的巨轮正试图摆脱困境，重新扬帆起航。该战略致力于保障就业及全面、可持续快速增长。具体目标是：将就业率提高到劳动适龄人总人口的75%；将研发的投资提高到占GDP总量的3%；温室气体排放总量减少20%；学生辍学率降至10%；帮助2000万人脱贫。

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关键词：回顾与展望 2010年一季度 国际货币基金组织 国内生产总值 主权债务危机 复苏 展望 欧盟 软肋 quot