【量化和价值投资】sulight20年6月30

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短期推荐配置成长板块基金，长期推荐配置周期板块基金


短期来看，近期市场波动加剧，货币财政政策均偏向宽松，利好成长股，
因此我们推荐配置电子行业的天弘中证电子 A（001617.OF）和计算机行
业的天弘中证计算机 C （001630.OF）等成长板块基金。中长期来看，2020
年基钦周期回升将改善企业盈利能力，受盈利影响更显著的周期板块或具
备更大的扩张空间，我们主要推荐采掘行业的中融中证煤炭（168204.OF）、
有色金属行业的信诚中证 800有色（165520.OF）、钢铁行业的鹏华国证钢
铁行业（502023.OF）、建筑材料行业的广发中证全指建筑材料 A
（004856.OF），以及汽车行业的广发中证全指汽车 C（004855.OF） 。


因子表现

我们针对估值、成长、盈利、财务质量、小市值、反转、波动率、换手率、beta、技术共
十个风格因子，在沪深 300 成份股、中证 500 成份股、中证 1000 成份股、全 A股市场四
种股票池内计算行业中性及市值中性的 Rank IC值、IC_IR 比率，并展示在下面七个图表
中。这一计算过程可以简要描述为：
1.  计算附录一表格中所有细分因子的值；
2.  对每个细分因子，用其自身作因变量，用对数总市值和 30 个一级行业哑变量作自变
量进行 OLS线性回归，取回归残差替代原始计算的因子值；
3.  对新因子值用中位数法去极值，再标准化，然后将属于同一个风格大类（比如估值）
的细分因子直接等权相加作为风格因子的值，与个股下期收益率计算 Spearman 秩相
关系数，即得到该风格因子的 Rank IC值；
4.  上周、本月初至今（或指定月份的）Rank  IC 值分别是用前一周五、上个月（或指定
月份前推一个月）的月底作为截面期计算因子值，经过前 3 步处理后与个股上周、本
月初至今（或指定月份的）收益计算相关系数，指定时间区间内 Rank IC均值是以自
然月为频率计算的月度Rank IC的平均值（本月的Rank IC值即为本月初至今Rank IC

值），IC_IR 是月度 Rank IC 的均值除以标准差。

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