论文讨论Timothy Besley，1995 JPE

有关于投资与地产权的相互因果关系并非新的发现，如Bruce（1998，P.41）就洞察到了一些农户通过种树来加固自己的地产权，这与Atwood(1990)的讨论类似。Meza and Gould(1992)讨论了人们主动获利产权的方式，可以有多种，而作者想从通过投资来获得产权的角度来考察产权的内生性。

现在可以从直觉上讨论私有地产与投资的关联。作者认为两者并没有必然的关系，实行上讲社区产权的投资水平并不一定就低，如当个人都变得利他，或全部产品由公共消费，或投资存在外部性，此时由公社做投资决策可能更有效。

另外，除土地制度之外的其它因素，也会影响这两种土地模式的相对效率，如基于个人理性所带来的经济作物对传统作物的替代所形成的效率损失。

从理论上至少有三个机制支持私有地产对投资的正向作用，如Demseta（1967）及Alchian and Demsetz（1973）所提出的，土地被剥夺的概率降低，从而促进使用者提供长期投资；Feder et al（1988）强调产权保护加强有利于将土地作为抵押，缓解资金压力；

有利于土地转手所获得的交易收益；作者对这些思想进行理论建模，并结合数据对其中一些理论进行检验。

理论
先建立一个般框架，土地使用者在t期投入资本 ，t+1期的收益为 ，该收益函数为k的增，凹函数，为R的增函数，R为土地产权。投资成本为 ，关于k递增，关于R递减。

投资者的规划问题为： ，最优化可以得到： ， ，最终符号取决于 ，在这个统一框架下，作者要找到三个使 大于0的机制。

首先看第一个机制，安全性。假定投资者的成果被征用的概率为 ，其中 。则投资收益函数可以写成：  ，计算可得 ，假定成本函数与R无关，可得 （假设可以使你的生活更easy）。因此，投资者害怕那种赤裸的剥夺。

再看地产的抵押作用。这种思想由feder et al.(1988)提出，但作者在领会其核心后，将这更高层次的抽象，把握了最底限的东西，并用另一种对等（可能并不完全对等）方式来正式建模，即土地作为抵押可以降低（该投资者所面临的）银行利率，而土地使用者的最大化要求投资率与利率相等。

作者考虑的是两期情形，投资者可以在第一期向银行借贷投资，投资收益随机，生产函数为 ，其中 ，有1-q的概率投资的收益为0。如果投资者抵赖，土地将被没收，没收成本为 ，且 <0，产权进入的理由是它降低了银行的没收成本，从而有望降低利息率。