存款准备金率的算法和零存款准备金率前瞻

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存款准备金制度最早是来源于商业银行的库存资金，目的是为了应付客户，保证银行的资金操作安全性；随着工业生产不断发展和进步，企业之间的经济往来日益频繁，每个企业都需要大量的流动资金，以进行日常的经济结算，商业银行发现，这部分库存资金正好可以发挥这个作用，也就是说原来的这部分库存资金其实是可以借给企业做流动资金使用的，所以它具备了清算资金的功能，资金的利用效率提高了；再后来，世界经济出现危机，人们意识到可能是货币发行过多，导致投资过度，经济学家提出了一个理论，认为原始货币可以派生出更多的存款货币，在原始货币和派生货币之间，存在一定的比例关系，到底能够派生出多少货币，则取决于存款准备金率，这个就是著名的货币乘数理论。此后，各国中央银行相继建立了存款准备金制度，通过存款准备金率控制货币投放量。即使到了今天，它也是央行最重要的货币政策工具之一。现在看来，所谓的货币派生功能，很可能是经济学走的一段弯路。今天世界上的一些国家，已经开始推行零存款准备金制度，它告诉我们这样一个事实：货币本身是不需要派生的，所谓的货币乘数不过是经济学家在用自己的假想解释自己所不能理解的世界。我们今天就来告诉大家存款准备金的背后真相，揭示存款准备金率到底是由谁来决定的，如何正确的预测存款准备金率。

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关键词：存款准备金率 存款准备金 准备金率 准备金 货币政策工具

货币四大基本职能包括价值尺度、流通手段、货币贮藏、支付手段。其中，价值尺度是指所有商品的价值都可以用货币这把尺子度量，它是劳动价值论的观点；流通手段是指货币可以作为交易的媒介，取代传统的易货贸易；支付手段指赊买赊卖或者信用交易，是交易过程中的延期付款行为。流通手段和支付手段，其实都是指处于流通过程中的真实货币，而货币贮藏则是指那些退出流通，被货币获得者积累起来的货币。工业化时代，企业以盈利为目的。在工厂的生产过程中，劳动者会创造出高于自身价值的价值，也就是剩余价值，当这部分价值交换出去的时候，就形成了货币贮藏，同时实现了市场出清。工厂之所以需要货币贮藏，原因在于工厂需要把利润转化成投资，扩大再生产。只有当货币贮藏量达到工厂建设的最低投资规模的时候，这部分货币才会被工厂释放出来。举例来说，我们投资建立了一家工厂，根据相关数据，2014年前后，国内建设项目的静态投资回收期是6年，100÷6=16.67%，资本利润率接近17%。六年之间，工厂的利润始终以货币贮藏的方式存在，直到原始投资全部收回，贮藏货币用于新的投资项目为止。

我们贮藏货币的时候，所贮藏的不过是一张张的欠条，并没有贮藏任何实际产品。这一张张欠条所对应的实际产品，其实早已经被这些欠条的实际债务人消费了。只有等到我们真正使用这些欠条的时候，这些欠条所对应的实际产品才能够重新回到我们自己的手里，这个时候的欠条就变成了我们新工厂的建设投资。在这个漫长的等待时间中，欠条就是欠条，它只能静静的躺在我们工厂的保险柜里。现代金融体制下，银行家误以为资金会具有时间价值，认为货币躺在工厂的保险柜里睡大觉，是资金的巨大浪费。他们把原本贮藏中的货币统统征集起来，变成银行存款，然后不断放贷，用于新的投资，然而世界上哪里还会真的存在这些欠条所对应的实际产品呢？后果就是：投资过度，通货膨胀。导致这种通货膨胀的直接原因是货币发行过多，但是真实原因却是金融体制本身存在的漏洞，人们误以为储蓄等于投资，所以千方百计的提高贮存货币的利用率。随着全球性的经济危机，在通货膨胀的巨大压力下，人们急于寻找控制货币发行的有效途径，存款准备金制度应运而生。

我们举例说明。工厂的资本利润率是17%，意味着工厂每年都可以获得相当于投资价值17%的利润，这个利润将用于货币贮藏，直到6年之后，投资完全收回，这个时候才可以把我们的贮藏货币用于新的投资。我们假设新老工厂的规模不变，这样花6年时间，我们就可以将一间工厂变成二间工厂，资本翻了一番，换算成实际经济增长率就是12%。同样的一笔投资，如果我们把货币贮藏部分存入银行，银行就可以把这部分用于继续投资，这样的资本利润率是利滚利的，6年以后，资本增长了：（1+17%）6=2.56倍。由于银行对贮藏货币的反复利用不可能创造任何财富，也不可能创造任何经济增长，于是我们要扣除原本不能动用的那部分贮藏货币所产生的利滚利，或者说我们的每笔存款都应该扣除一部分后才可以用于放贷，这样，源于银行储蓄的投资才能代表实体经济的增长幅度。2÷2.56=0.78，只有78%的存款可以转化成贷款，存款准备金率：1-0.78=22%。查阅得知，2014年央行的法定存款准备金率为20%，两者大致相符。

现实中，法定存款准备金率不是算出来的，而是央行根据通货膨胀等经济运行指标不断调整的结果。存款准备金制度不是理想的货币政策工具，它的出现是因为金融体制存在缺陷，无法识别不同性质的货币，把那些可以使用的货币和那些不可以使用的货币混为一谈。不管银行收集到任何货币，它都以为自己有权力可以使用，违背了货币使用的一个重要原则：货币能不能用，要看现实世界有没有和这个货币对等的商品。当货币处于贮藏状态的时候，这个货币是不能使用的，我们不能将之用于货币的派生。真正可以使用的货币，是央行创造的货币。我们知道，由于存在剩余价值，市场永远没有办法通过彼此交换的方式出清。如果想出清，需要央行投放货币，再转化成社会投资，它对应了社会总剩余价值。这个货币到了工厂手里，就变成了货币贮藏，那么你再把这个货币投放到市场，等于说你取代了央行的货币发行职能。由于市场已经出清，所以并没有和你对等的商品，货币超发了。

虽然存款准备金制度可以调控货币的发行，但是它不是货币的精准调控方式，对经济的平稳运行会有一定程度的不良影响；由于存在货币的派生现象，资本利润率始终高于实体经济增长速度，经济体会始终面临通货膨胀的压力，资本家占社会财富的比重越来越大；现实生活中，货币的派生现象，为企业的资本运作，提供了一定程度的作弊空间，将给实体经济造成一定冲击。举例来说，企业越大，利润处于等待的时间就会越短暂，投资的效益就会越高，它会让我们产生一个错觉，以为生产的规模越大，生产的效率就越高。不管是较高的资本利润率，还是所谓的规模经济效应，往往都是派生货币给我们造成的效率假象。要解决这个问题，我们应该探索没有货币派生现象的金融体制，尝试推行零存款准备金制度。具体来说，我们需要创造某个时间点，在这个时间点上，大家同时对某个时间段内的货币投放、存款、贷款等货币行为，做一次清算，目的是让买卖平衡，市场出清。此时，存款和贷款完全相等，两者都等于整个社会的总剩余价值，存款准备金率为零。