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提要：近期监管层对房地产信贷尤其是开发贷款风险发出密集警告。记者调查发现，在持续的楼市调控下，部分开发商已出现资金链紧张风险，除了求助代价高昂的信托融资渠道，不少小型开发商无奈选择出让股权。
小型房产商“借钱度日” “风险链条效应”引发关注
近期监管层对房地产信贷尤其是开发贷款风险发出密集警告。记者调查发现，在持续的楼市调控下，部分开发商已出现资金链紧张风险，除了求助代价高昂的信托融资渠道，不少小型开发商无奈选择出让股权。
部分房产商急填资金缺口
中国银监会近日召开第三次经济金融形势通报会议，房地产贷款风险成为关注的重点之一。会议通报了前期压力测试结果，在房价下降30％、利率上升108个基点的前提下，样本银行房地产不良贷款率将上升2.2个百分点，税前利润下降20％，46家农村商业银行不良率将上升3.5个百分点、贷款损失率增加30％。
“部分房地产商存在资金链断裂现象。”监管高层人士称。
记者的采访佐证了这一说法，近2个月来，在上海联合产权交易所挂牌股权转让的房地产企业，仅上海地区就有5家。在华东地区，也出现一些小型开发商纷纷“借钱”的情况，部分竞争力弱的开发商只能出售其股份来填补资金缺口。
“风险链条效应”显现
事实上，此前各家银行均已按照监管部门要求进行压力测试，各行测试结果似乎表明，房价下跌30％不会对银行信贷质量带来实质性威胁。
但也有业内人士认为，信贷风险不仅表现在金融机构个体，更要警惕金融系统性风险。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松就提醒，信贷风险可能并不是呈线性的，在房价下跌到某个拐点以后，坏账率可能会有大幅提高。
建设银行高级研究员赵庆明表示，衡量房地产贷款的风险，不仅仅局限于房地产行业，还包括钢铁、水泥等相关行业的隐含风险，以及以土地收入为担保的地方融资平台贷款、土地储备贷款等信贷风险。这可能就是监管部门所指的“风险链条效应”。
房地产信贷总体风险可控
然而受访专家亦表示，与欧美国家相比，中国房地产信贷总体风险可控。赵庆明认为，中国房地产相关贷款占我国贷款总额不到30％，其中房地产开发贷款余额不到3万亿元，跟超过40万亿元的信贷资产总量相比，比例仍较低，总体风险仍属可控。
上海银监局披露的测试结果显示，在重度压力（房价下跌30％）下，主要中外资银行全部贷款不良率将从1.04％升至1.41％，预计损失增加约50亿元，占银行2009年税前利润的8％，在银行可承受范围内。
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