不知是否愚蠢,一个问题一直没弄明白。
为什么在投资学中,超额利润(abnormal return)总是被强调。无论是在讨论各种投资方法于有效市场中的有效性,还是评估投资组合的表现,超额利润都成为其重要的标准。
按常理说,一项投资能获得标准利润(normal return)并且能很好的分散风险,不已经是一件很好的事情了吗,为什么要有很大的α值才是好的,况且我们不是常说不能打败大市。
另外,例如说,在半强式有效市场假说中,因为证券价格已经充分反映当前的信息,基础分析无法为投资者获得超额回报,因而是无效的。 在此“无效”是不是从投机的角度出发的呢?