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钜亨网 2010-09-13 16:29:46
全球经济仍在复甦轨道之上，但对许多已开发国家来說，这条道路似乎变得好漫长，而且并不平坦…。
经济启动反弹一年来，已不见初期的冲劲，也使得全球进入了一段「新的」不确定期。美国带头复甦的美梦，已然幻灭；中国等开发中国家的成长虽然亮眼，但脚步也比预期减慢。
去年全球经济反弹的两大要素──政府振兴方案与企业的库存回补，效益已锐减。政府要再提供额外刺激，政策选项也有限。
如今最大的疑问是，消费者支出和企业投资「是否」或「何时」能够恢复水準。如美国商银美林已开发经济体研究主任Ethan Harris所說：「就像期待中的火箭发射第二阶段，就这么熄火了。」
《华尔街日报》则提出看法，认为未来几年的全球经济，可能有以下三种境况：
成长迟缓
近期数据显示，全球经济成长已切至「低速档」。其原因在于，各国政府振兴政策逐步退场，欧洲致力减支；中国等亚洲国家，则缩限放款来防止经济过热。企业活动因而冷却下来，库存回补已告一段落后，现在要视需求才会下单；
投资大师Jim Rogers便悲观表示，回顾过去30年，「从没看过」后续复甦如此疲乏的经济衰退。
根据摩根大通首席经济学家Bruce Kasman最新预估，全球下半年经济成长率将为2.5%，明年为3.0%，分別由4月预测的3.5%、3.4%降下来。成长动力多来自新兴市场，明年已开发国家的预估成长率仅2%，不足以显著压低失业率。
二度衰退(Double Dip)
摩根士丹利亚洲区总裁Stephen Roach說，金融或政治上的利空事件(如欧债危机)，有可能将成长迟缓的经济，推向新一波的衰退。但他也强调，发生机率其实还不算高。
末日教授Nouriel Roubini则重申，美国经济成长「接近停滞」(stall speed)，不但无法抑制失业与房价下跌，甚至会引发消费者企业减支的负回馈，进而将美国推回经济衰退。他认为美国二衰的机率为40%，比多数学者预测的20%更悲观。
意外的成长
在学者们的眼中，经济意外成长(upside surprise)，也是可能的境况之一；有可能系由美国主导，或是--更值得期待的--由其全球其它国家带头。
高盛首席经济学家Jim O'Neill便指出：「美国企业拥有惊人的庞大现金，若能妥善运用(雇员或投资)，其影响力扩散后，必能促进消费」。
弔轨的是，经济疲软的美国，却也对世界有益。部分统计显示，美国联準会维持低利率，其激励全球经济成长的效力，比美国经济反弹还强。O'Neill便预估，美国利率每调降1个百分点，可能提高全球经济成长率0.6个百分点。
如此一来，德国与中国等高储蓄率国家，可能因此提高借款或支出，将全球消费影响力从美国分散出来。但学者說，这种相对乐观的预测，实际发生的机率更低，大概只有10%。
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